話は多くは言わず、この図はこのようなものです：
次に、各分支を順に解釈しますが、その前に 2 点説明する必要があります：
その一、この図はマクロ的な概要であり、主要な要素を捉え、詳細を省いています。
その二、最も重要な点は、この図の中で全てのお金が水に例えられていることです。なぜこのような比喩があるのでしょうか？まず、お金の本当の意味を理解する必要があります。お金は物品交換の仲介に過ぎません。
図の中央には大きな環があり、左側には住民、右側には企業があります。図中の企業は、商品やサービスを生産できる全ての会社を代表しており、工場、スーパー、仲介会社などが含まれます。この水の流れは、住民がお金を使って様々な企業から商品やサービスを購入することを表しています。企業はこれらのお金を受け取った後、引き続き商品やサービスを生産し、水で表される商品やサービスがこの二者の間で循環します。
しかし、この循環の過程で、全ての住民が手元のお金を全て消費するわけではありません。各人はできるだけ少しずつ富を蓄積しようとします。その後、蓄積された富の一部は不動産市場に流れます。なぜなら、家の価値が高く流動性が低いため、不動産市場は巨大な貯水池となります。
さらに、住民の中で蓄積された富の一部は貯蓄され、貯蓄の貯水池が形成されます。現在、大部分の住民のお金は銀行に預けられており、貯蓄の貯水池の水は銀行に流れます。
しかし、銀行は利益を追求する機関であり、預金者のために無償でお金を預かることはありません。したがって、銀行に存在するお金は投資の形で貸し出され、資金を必要とする住民や企業の手に流れます。企業は通常、大量の資金を必要とし、生産活動に使用します。したがって、ある意味で、各企業は自分自身の貯水池を持っています。そして、それぞれの貯水池をまとめると、株式市場が形成されます。
この視点から見ると、株式市場の誕生は、中間の大環の中で商品とサービスの効率的な流通を促進するためのものです。個人投資家や金融機関が関連企業を評価し、良いものを取り入れ、悪いものを排除することで、残ったのは経営が良好な企業だけであり、より多くの商品やサービスが中間の大環に流入します。
もし株式市場が効率的で透明な監視を欠いているなら、株式市場の水のかなりの部分が特定の人々の貯水池に流れ込み、商品とサービスの流通の中間の大環に流れ込むことはありません。これでは社会全体の発展にとって不利になります。
さらに、銀行の資金は株式市場を通じて社会に生産的な活力を注入するだけでなく、中央銀行の指導の下で運営されるシステムを通じて、適切な金融政策を採用し、中間の大環の水流量を調整することもできます。一般的な金融政策には、信用規模の調整、通貨発行の管理、市場金利の調整、公開市場業務などがあります。
「貯蓄 - 銀行 - 投資」という環が社会における商品サービスの流通を促進することが理解できた後、もう一つの環も欠かせません。この環は政府によって主導されています。
中間環で商品とサービスが絶えず流通する過程で、住民と企業は徐々に富を蓄積し、自分たちの貯水池を拡大します。こうなると、貯水池の水が増え、社会に流通する水が減るため、税収の目的は、個人の貯水池の水を公共に戻すこと、つまり図の中間環に戻すことです。これが「税収 - 政府 - 財政」という環の主要な思想です。
総じて、政府が経済を調整する手段は主に二つに分かれます：
財政収入、つまり税収を通じて富の再分配を実現するプロセスと、財政支出を通じて社会に商品とサービスを提供し、経済の安定した運営を維持することです。そして、財政支出は、国債を中心とした市場への直接的な資金注入モデルと、政府主導の基盤投資建設の公共支出に分けられます。財政収入と財政支出の手段を合わせて、財政政策と呼ばれます。
皆さんもおそらく推測されたでしょうが、中間の住民と企業の間での商品サービスの流通が最も重要な環であり、社会経済の運営の中心であり、国の富を実現する基盤です。銀行が採用する金融政策であれ、政府主導の財政政策であれ、すべての政策は実際には社会における商品とサービスの運転効率を向上させるためのものです。
では、どのようにして水が江海のように住民と企業の間で絶え間なく流れるようにするのでしょうか？まず、水の流れは止まってはいけません。流れのない水は死水になってしまいます。歴史を振り返ると、過去の金融危機はすべて「銀行 - 投資 - 株式市場」という水の停滞から引き起こされた危機であり、その後の経済大恐慌は、住民と企業の水の流れがほぼ枯渇した状態を示しています。
経済は大量の取引の総和であり、各取引は非常にシンプルです。取引には買い手と売り手が含まれ、買い手は売り手に対して商品、サービス、または金融資産を得るために貨幣（または信用）を支払います。大量の買い手と売り手が同じ商品を交換することで市場が形成されます。例えば、小麦の市場には、異なる目的を持つ様々な買い手と売り手が含まれ、彼らは異なる取引方法を行います。様々な取引の市場が経済を構成します。したがって、現実には複雑に見える経済も、実際には大量のシンプルな取引の組み合わせに過ぎません。
経済主体は政府、企業、家庭（住民）の三大類に分けられます。政府は国民経済の円滑な運営を保障する調整者であり管理者であると同時に、商品やサービスの購入者、公共サービスの提供者でもあります。また、税収や移転支出を通じて国民総所得を家庭と企業の間で再分配します。企業は希少資源を配分し、生産活動を行う経済組織であり、市場に物質的な商品やサービスを提供し続けることで利益を得ます。家庭（住民）は労働力や資金などの生産要素の提供者であり、消費の主体でもあります。国民経済の循環システムにおいて、経済主体は受け入れ可能な価格で互いに商品やサービスを提供し、社会福祉の最大化を目指します。図 1 に示すように、現実世界における国民経済の運営は、内外の二つのレベルの循環を含みます。
内循環は国内循環とも呼ばれ、商品や生産要素が一国または地域内で移動・配分されることを指します。商品や要素の価格は、その国または地域の需給状況に依存します。内循環は簡単に言えば、自給自足であり、商品は生産から販売、消費までの全過程が国内で完結します。外循環は国際循環とも呼ばれ、商品や生産要素が国や地域の境界を越えて国際的に流動することを指します。商品や要素の価格は、国内の需給状況だけでなく、国際市場全体の需給状況にも影響されます。市場経済は本質的に拡張性を持っており、競争メカニズムの作用により、企業はコストを削減し、規模を拡大し、効率を向上させるために市場空間を外に広げ続けます。これにより、経済活動は地域の制約を超えて、経済のグローバル化の流れを形成します。
主要なシステムは次の通りです：中央銀行、金融監督機関、国家外貨管理局、政策金融機関、商業金融機関。
2003 年に監視機関が設立されて以来、中国は「一行三会」の金融監督フレームワークを形成し、このフレームワークは現在も続いています。現在、中国の金融業界は業種別の経営と業種別の監督体制を実施しています。現在の中国の金融機関の管理は、以下の三つの側面に主に表れています：第一、機関管理：市場参入、支店設立、人事任命の承認と終了など。第二、業務監督：金融商品の各側面（価格、対象、ガバナンスメカニズムなど）。第三、経営監視：コンプライアンスとリスク防止に基づく各種指標に基づくオフサイト監視とオンサイト監視。
現在の金融システムの概要、貨幣政策ツールの市場調整
(一) 人民銀行の市場調整方法 人民銀行は市場がより多くの資金を必要とする際に、貨幣を市場に注入します。
主な方法は、商業銀行への「再割引」「再貸出」および公開市場で政府が発行した国債を購入することです。人民銀行は市場に資金が多いとき、貨幣政策を利用して調整します。
貨幣政策ツールは次のように分けられます：
一般的な貨幣政策ツール、特別な貨幣政策ツール、その他の貨幣政策ツール、具体的には以下の通りです。
財政政策ツールの市場調整
(二) 政府の市場調整方法
政府の資金源は主に税金、国有企業の収入、行政手数料、債務です。政府の資金源の中には、国債や地方債も重要な源です。政府は財政政策を利用して総需要を調整します。現在、中国は積極的な財政政策と安定的な貨幣政策を実施しています。
財政政策の主な方法は次の通りです：
1. 国家予算。主に予算の収支規模とバランス状態の確定、収支構造の配置と調整を通じて財政政策の目標を実現します。
2. 税収。主に税種、税率を通じて国家の財政収入を確定し、社会経済の分配関係を調整します。
3. 財政投資。国家予算の配分と予算外資金の流れ、流量を導くことによって、産業構造を調整します。
4. 財政補助。財政移転の形で直接または間接に財政補助を実施し、経済の安定した発展と社会の安定を達成します。
5. 財政信用。国家が有償原則に基づいて財政資金を調達し使用する再分配手段であり、国内で公債や特別債券を発行し、国外で政府債券を発行し、外国政府や国際金融機関から借入れを行い、予算内資金の回転を有償で使用するなどの形態を含みます。
6. 財政立法と執行。国家が立法の形で財政政策を法律として認定し、財政政策の目標の実現を保証します。
7. 財政監査。国家が財政部門を通じて国営企業、国家機関、団体およびその職員が財政政策と財政規律を実行している状況を検査し監督します。
中投公司及中央汇金公司中国投资有限责任公司（略称「中投公司」）は 2007 年 9 月 29 日に北京で設立され、中国国務院の承認を受けた外貨資金投資管理業務を行う国有独資会社であり、財務省に属します。会社の登録資本金は 2000 億英元で、中国財務省が特別国債を発行することで調達した 15500 億元人民元から成り、世界最大の主権ファンドの一つです。会社設立の目的は、中国が蓄積した外貨準備を海外投資に回すことでしたが、最終的には中国の金融システムを再構築するために使用されました。中投会社の設立に伴い、同社は 2007 年末に人民銀行から中央汇金公司を完全に買収し、中央汇金公司はその完全子会社となり、これにより中投会社は中国の主要銀行の持株権を獲得しました。中央汇金投资有限责任公司（略称「中央汇金公司」）は 2003 年 12 月 16 日に設立され、国務院の承認を受けた国有独資投資持株会社です。主な機能は、国有重点金融企業に対する株式投資を行い、出資額を限度として国家が法的に国有重点金融企業に対して出資者権利を行使し、出資者義務を履行することです。他の商業的な経営活動は行わず、控股する国有重点金融企業の日常経営活動には干渉しません。中央汇金公司が控股する金融機関には、国家開発銀行、中国工商銀行、中国銀行、中国建設銀行、中国光大銀行、中国再保険（グループ）株式会社、中国建銀投資有限責任公司、中国銀河金融控股有限責任公司、申銀万国証券株式会社、国奏君安証券株式会社などがあります。
中投会社及び中央汇金公司中国投资有限责任公司（略称「中投公司」）は 2007 年 9 月 29 日に北京で設立され、中国国務院の承認を受けた外貨資金投資管理業務を行う国有独資会社であり、財務省に属します。会社の登録資本金は 2000 億英元で、中国財務省が特別国債を発行することで調達した 15500 億元人民元から成り、世界最大の主権ファンドの一つです。会社設立の目的は、中国が蓄積した外貨準備を海外投資に回すことでしたが、最終的には中国の金融システムを再構築するために使用されました。中投会社の設立に伴い、同社は 2007 年末に人民銀行から中央汇金公司を完全に買収し、中央汇金公司はその完全子会社となり、これにより中投会社は中国の主要銀行の持株権を獲得しました。中央汇金投资有限责任公司（略称「中央汇金公司」）は 2003 年 12 月 16 日に設立され、国務院の承認を受けた国有独資投資持株会社です。主な機能は、国有重点金融企業に対する株式投資を行い、出資額を限度として国家が法的に国有重点金融企業に対して出資者権利を行使し、出資者義務を履行することです。他の商業的な経営活動は行わず、控股する国有重点金融企業の日常経営活動には干渉しません。中央汇金公司が控股する金融機関には、国家開発銀行、中国工商銀行、中国銀行、中国建設銀行、中国光大銀行、中国再保険（グループ）株式会社、中国建銀投資有限責任公司、中国銀河金融控股有限責任会社、申銀万国証券株式会社、国奏君安証券株式会社などがあります。
銀行システムには：
5 大国有商業銀行（工、農、中、建、交）、3 つの政策銀行、12 の中規模銀行、1 つの郵政貯蓄銀行、147 の都市商業銀行、85 の農商行、223 の農信社、63 の信託会社、一連の金融および自動車レンタル、通貨仲介会社、財務会社、40 の地方外資銀行子会社、4 つの大規模資産管理会社が含まれます。五大国有商業銀行の市場シェア（工、農、中、建、交）は、これらの五大銀行が 59% の政府債券、85% の中央銀行の票据、44% の全ての企業債務を保有しています。彼らは他の銀行に 32% の銀行間貸出と固定収益の資金調達を提供し、保険会社や信託会社などの他の非銀行金融機関に 76% の資金調達サービスを提供しています。五大銀行は 58% の家庭貯蓄、50% の企業貯蓄を保有し、金融システム全体でその資本は半分を占めています。
他の 12 の中規模商業銀行の市場シェア（招商銀行、中信など）は、17% の政府債券を保有し、21% の企業資金調達を提供し、25% の銀行間貸出を行っています。企業貯蓄の 29%、家庭貯蓄の 9% を保有し、資本は金融システム全体の約 10% を占めています。
2014 年に発表された中国金融 500 強ランキングでは、500 強の総資産規模は 170.41 兆元に達しました。中国のストック金融資産は主に銀行が中心で、絶対的な優位性を占めており、近十年間は減少傾向にあるものの、依然として 90% に達しています。これは中国が依然として銀行主導の金融システムであることを示しています。
主要な銀行は、総資産に基づいて、前 10 社はそれぞれ：工行、建行、農行、中行、国開行、交行、招商、発興業です。前 10 社の資産総額は 92 兆元で、業界シェアは 61% です。
主要な信託は、管理されている信託資産に基づいて、前 10 社はそれぞれ：中信、建信、興業、中融、中誠、長安、外貿華宝、平安、英大です。前 10 社の資産総額は 2.9 兆元で、業界シェアは 39% です。
主要な証券会社は、総資産に基づいて、前 10 社はそれぞれ：中信証券、海通証券、国泰君安、広発証券、華泰証券、招商証券、囲信証券、銀河証券、中信建投、申銀万国証券です。
前 10 社の資産総額は 9781 億元で、業界シェアは 47% です。主要なファンド管理会社は、管理されているファンド規模に基づいて、前 10 社はそれぞれ：天弘ファンド、華夏ファンド、嘉実ファンド、南方ファンド、工銀瑞信ファンド、易方達ファンド、広発ファンド、博時ファンド、汇添富ファンドです。前 10 社の資産総額は 2.08 兆元で、業界シェアは 57.3% です。
第一に、銀行業のストック資産は金融業の資産の 90% 以上を占めており、その中で五大国有銀行は銀行業総資産の 43% を占めています。これは、五大国有銀行の総資産が全社会の金融資産の約 40% を占めることを意味します。
第二に、財務省と汇金公司は、絶対的な優位性を持って工農中建の四大国有銀行と国家開発銀行を制御し、第一大株主として交行と光大を制御しています。これは、中国の金融資産の 50% 以上が財務省と汇金公司によって共同で制御されていることを意味します。
第三に、汇金公司は元々中央銀行の監督下にありましたが、現在は中投会社の傘下に移行し、中投の董事長は財務省の副大臣などであるため、汇金と財務省は一致した行動をとることになります。中央政府は財務省を通じて中国の金融業の半分を制御しています。
第四に、地方政府と央企は他の金融機関の大部分を制御し、中国の金融業のもう半分を制御しています。
第五に、歴史的および現実的に見て、株式制銀行は基本的に地方政府と央企によって設立されており、現在でも多くは実質的な支配者です。
第六に、歴史的および現実的に見て、都市商業銀行や農村商業銀行は多くが地方政府の提款機であり、銀行改革の大潮以来、地方政府は依然として城商行と農商行の実質的な支配者です。央金、外資と民間がこの盛宴を分かち合っていますが、大多数は未上場であり、退出のルートは明確ではありません。
金融機関の概況
1. 信託、証券、ファンドの株式構造分布は基本的に同じで、株式制銀行に近く、多くは央企と地方政府によって設立され、長年の株式変更を経て、民間資本、地方国資、央企株式、外資間の譲渡により、多くの会社の株式は相対的に多様化していますが、地方国資と央企の投資持株会社は依然として中国の主要な信託、証券、ファンドをしっかりと制御しています。
2. 保険会社は規模に応じて、大保険会社の株式構造は国有商業銀行に近く、財務省と汇金が控股しています。小保険機関は証券会社に近いです。
3. 安邦保険を代表とする民間企業は、金融市場で頭角を現し始め、銀行や証券会社などの機関に進出し、一部の機関は銀証保の全ライセンスを実現しました。彼らは安邦とは異なり、資本市場で公開的に株を取得するのではなく、分散持株や複数の会社を通じて一致した行動を形成しています。例えば、岗建华の明天系です。
4. 最も重要な金融市場の基盤インフラはほぼ全て政府の手中にあり、次に重要な機関は、会員制機関や会社であっても、会員大会は名目上のものであり、主要な責任者は全て政府から任命されています。
人民銀行は、2015 年 8 月 26 日以降、金融機関の人民元貸出金利と預金基準金利を引き下げ、企業の資金調達コストをさらに低下させることを決定しました。その中で、金融機関の 1 年物貸出基準金利は 0.25 ポイント引き下げられ 4.6% となり、1 年物預金基準金利は 0.25 ポイント引き下げられ 1.75% となります。他の各段階の貸出および預金基準金利、個人住宅公積金の貸出金利もそれに応じて調整されます。同時に、1 年物以上（1 年物を除く）の定期預金の利率の変動上限を解除し、当座預金および 1 年物以下の定期預金の利率の変動上限は変更されません。2015 年 9 月 6 日以降、金融機関の人民元預金準備金率を 0.5 ポイント引き下げ、銀行システムの流動性を合理的に充足させ、貨幣信貸の安定的かつ適度な成長を導くことを決定しました。同時に、農村商業銀行、農村協同銀行、農村信用社、村鎮銀行などの農村金融機関の準備金率をさらに 0.5 ポイント引き下げ、消費拡大の役割を果たすようにします。さらに、金融リース会社や自動車金融会社の準備金率を 3 ポイント引き下げ、消費拡大の役割を果たすようにします。2014 年 11 月以来、人民銀行は 4 回にわたり貸出および預金基準金利を引き下げ、金融機関の貸出金利の持続的な低下を導き、社会の資金調達コストの高い問題を効果的に緩和しました。
人民銀行は 2014 年 11 月以来、金融機関の人民元貸出金利と預金基準金利を 4 回引き下げ、金融機関の 1 年物貸出基準金利は 4.6%、1 年物預金基準金利は 1.75% に引き下げられました。
マクロ経済は現在、基盤が不安定で、下方圧力が大きい状況に直面しています。貨幣政策の重要なツールの一つとして、貸出金利と預金金利を引き下げる目的は、企業の資金調達コストをさらに低下させ、経済成長を安定させることです。同時に、資本市場に積極的な信号を送る意図があり、期待を導く機能を持っています。歴史的な経験から、金利の引き下げは株式市場の資金面が緩和されることを意味し、実質的な好材料となります。金利が引き下げられた後、A 株は上昇することが多く、2002 年 2 月 21 日から今年の 5 月 11 日までの 25 回の金利引き下げのうち、上海総合指数は 14 回上昇しました。金利の引き下げは高い負債比率の業界に直接的な好材料となり、一定の程度で住民の住宅や自動車の信用消費を刺激します。不動産、インフラ、有色金属、石炭、証券などの業界は、株式市場の好材料によって資金が債券市場に流入する圧力が低下し、債券利回りの下落リスク要因が明確に緩和され、急激な債券利回り曲線が顕著に修正されるでしょう。資金調達コストの引き下げの意図が進むにつれて、中長期の債券利回りは顕著に下落することが期待されます。
現在の金融政策：流動性の緩和 - 新しい貨幣ツール
信用資産担保再貸出 42015 年 10 月 10 日、
人民銀行は、前期に山東、広東で行われた信用資産担保再貸出の試行が再現可能な経験を形成したことを受けて、信用資産担保貸出の試行を上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陝西、北京、重慶など 9 つの省（市）に拡大することを決定しました。信用資産担保再貸出、つまり銀行は既存の信用資産（すでに貸し出された貸出）を中央銀行に担保として提供し、新たな資金を得ることができます。
本質的には債務担保のサブプライムローンです。中央銀行は最近、MLF（中期貸出便利）、SLF（常設貸出便利）、PSL（担保補充貸出）などの新しい貨幣ツールを使用して、貨幣の流動性を緩和し、社会の資金調達コストを低下させ、実体経済を支援しています。信用資産担保再貸出は、全体として不動産や伝統的な業界の下方圧力を相殺するためのものであり、構造的には経済転換に動力を提供するものです。つまり、経済転換の要件を満たす小規模および農業関連の信用資産に対して、より高い割引率を設定することによって、割引率が高い信用資産はより多くの基礎通貨を得ることができ、金融機関が小規模農業に貸出を行うための正のインセンティブを提供します。また、信用資産担保再貸出は、地方金融機関が適格担保品が相対的に不足し、貸倒れが高い問題を解決するのに役立ち、中小銀行（都市商業銀行、農村信用協同銀行）に流動性を補充し、金融システムのリスクを防ぐために戦略的な意義を持っています。
15 年 10 月初旬、財務省は建設銀行、郵政貯蓄銀行、農業銀行、中国銀行、光大グループ、交通銀行、工商銀行、中信グループ、社会保障基金、中国人寿など 10 の機関と共同で中国政府と社会資本協力（PPP）融資支援基金を設立することを発表しました。基金の総規模は 1800 億元で、社会資本側が公共サービス分野の PPP プロジェクトの発展を重点的に支援し、プロジェクトの資金調達の可用性を高めるために使用されます。基金の設立は、中央財務省と金融機関が「国務院办公厅が財務省、発展改革委、人民銀行に対して公共サービス分野で政府と社会資本協力モデルを推進するための指導意見を転送する通知」（国办发（2015）42 号）を実施する重要な措置であり、財政金融の深化した協力、共同で PPP プロジェクトの発展を支援する重要な探求であり、財政金融支援の方法を革新し、PPP プロジェクトの資金調達環境を最適化し、PPP モデルの発展を促進することに積極的な意義を持っています。『华夏时报』の報道によると、財務省は 2 億ドルの主権ローンを設立し、主に PPP プロジェクトの前期費用に使用され、各省の意見を求めています。さらに、国家発展改革委は 9 月 28 日に「政府と社会資本協力プロジェクトの前期作業に関する特別補助金管理暫行方法」に関して社会に意見を求める文書を発表し、今後、合規の PPP プロジェクトの前期作業費用は国家予算内の特別資金の支援を受けることになります。
PPP プロジェクトが開始されてから 1 年以上が経過し、中央政府と地方政府は 1800 以上の PPP プロジェクトを推進し、投資規模は 3.4 兆元に達しました。PPP は今後数年間のプロジェクト開発モデルおよび投資方向となるでしょう。
産業ファンド - 基本要素
二、企業の主要な資金調達形式#
二、企業の主要な資金調達形式
二、企業の主要な資金調達形式
一 企業債
企業債券は、国家発展改革委の承認を受けた企業が法定手続きに従って公開発行し、一定の期限内に元本と利息を返済することを約束した有価証券です。企業債券は、普通プラットフォーム債、特別債、プロジェクト収益債、小規模企業の信用強化集合債などに分かれます。企業債券は主に銀行間債券市場で発行され、投資者は主に商業銀行、保険会社、証券投資ファンド、証券会社、企業年金などの機関投資者です。
一定の条件を満たす場合、企業債券は上場企業や深セン証券取引所でも発行され、個人投資者に対しても発行されることがあります。企業債の利点：資金調達規模が大きく、資金調達期間が長く、資金調達コストが比較的低いです。
企業債の欠点：発行作業の周期が長く、発行主体の育成周期が長く、発行主体の資産規模の構築、資産構造の最適化、収入構造の最適化に高い要求があります。
資金はこの 6 つの主体間で循環し、生生不息です。次に、この 6 つの主体の機能と相互関係を整理し、どのようにお金がこの 6 つの主体の中で運転されているのかを見てみましょう：
1、銀行
略して中央銀行、つまり私たちがよく言う「央媽」です。これは私たちの国家銀行であり、国務院が指導しています。投資者は国家です。
中央銀行に疑問を持ったことがあるかもしれません。なぜ人民銀行にお金を預ける人を見たことがないのでしょうか。今やっと理解できました。人民銀行は他の銀行とは異なり、利益を目的としませんが、人民銀行は「お金」の源です。簡単に言えば、人民銀行は国家の財務管理者のようなもので、国家の全てのお金の正常な流通を管理しています。「印刷機」と「紙幣粉砕機」のようなもので、市場が資金を必要とする時、人民銀行は「印刷」機能を起動して市場に貨幣を注入し、市場に貨幣が氾濫する時、人民銀行は「紙幣粉砕機」の機能を起動して貨幣を回収します。
人民銀行は「銀行」の銀行であり、政府の銀行です。市場にお金を投入する方法は主に商業銀行への「再割引」と「再貸出」、および公開市場で政府が発行した国債を購入することです。したがって、人民銀行は主に調整、監督、サービスの役割を果たします。
2、政府
政府は実際には会社のようなもので、日常の運営を維持するために資金が必要であり、鉄道や道路などのインフラに資金を投入する必要があります。政府の資金はどこから来るのでしょうか？主な源は税収、国有企業の収入、行政手数料、債務です。税収は皆さんもご存知の通り、企業は法人税を支払い、個人は所得税を支払います。国有企業は各種独占業界を占めており、収入は良好です。行政手数料は、違法駐車の罰金など、行政機関の各種手数料を指します。また、国債や地方債も含まれます。
3、商業銀行
商業銀行は、私たちが普段お金を預ける工商銀行、農業銀行、交通銀行、建設銀行などです。商業銀行の本質もまた会社であり、ただし普通の商品ではなく貨幣を扱っています。
商業銀行は主に一般の預金を吸収し、貸出を行い、決済業務を行います。皆さんが貯めたお金を商業銀行に預け、銀行はそのお金を企業に貸し出し、利息を得ると同時に、預金者には少し低い利息を支払います。これが非常にシンプルです。現在、金利が低いため、預金者はますます少なくなっていますが、不動産が熱いので、銀行は一方で開発業者に貸出を提供し、他方で購入者に貸出を提供しています。これが現在の銀行の主要な業務です。
4、証券会社、ファンド会社などの金融機関
銀行の金利がこれほど低いため、インフレにも追いつかず、ますます多くの人々がより高いリターンを求めて金融商品に投資しています。例えば、株式やファンドなどです。証券会社やファンド会社は投資活動において大きな役割を果たし、業務もますます多様化しています。証券会社の例を挙げると、企業の上場を手伝ったり（投資銀行）、投資者が株を購入するのを手伝ったり（仲介）、富裕層の資産管理を行ったり（資産管理）、自ら株を取引したり（自営）と、業務はますます忙しくなっています！
5、企業
証券会社を豊かにするのではなく、企業や個人を豊かにすることが目的です。企業は先進国の経済繁栄の基盤であり象徴です。企業は GDP の 65% を貢献し、都市の 75% の雇用を解決しています。
企業は資金なしでは成り立ちません。企業の資金は通常、創業者の初期資本と経営によって生じた利益から来ます。企業の運営には人手が必要で、これにより雇用問題が解決されます。企業は税金を多く支払います。付加価値税、法人税、都市建設税などが多く、したがって企業の余剰資金は限られています。大規模な発展を目指す場合、通常は資金調達が必要です。
企業の資金調達は一般的に銀行からの貸出、ベンチャーキャピタル、株式市場を通じて行われ、方法は株式と債権に分かれます。株式投資を受け入れる場合、会社の株主は会社の株式を提供し、投資者が新しい株主となります。利点は返済の必要がなく、負債のプレッシャーがないことです。債権投資を受け入れる場合、実際にはお金を借りることになり、借りたお金は元本と利息を返さなければなりませんが、利点は株式が流出しないことです。
6、個人
あなたや私です。私たちは一生懸命働き、少しのお金を稼ぐのは簡単ではありません。一部のお金は消費に使われ、家を買ったり、車を買ったり、食料を買ったりするのが消費です。
金融の本来の意味は資金の融通であり、社会の余剰資金を集めて先進産業の発展を支援し、より多くの社会的富を創造することです。これが通常言われる一次市場であり、初期投資者と初期投資対象を結ぶ市場です。世界経済の発展に伴い、金融市場の市場層と取引手段も日々進化しています：
一次市場の後に、より大規模な二次市場が発展し、投資者同士が投資対象の価格差を得るために取引を行う市場が形成されます；
一次市場と二次市場の後に、リスクをヘッジするためのデリバティブ市場が発展します。同時に、世界貿易の発展に伴い、投資対象も大宗商品、不動産、企業、金から、巨額規模の国際外貨市場や主権債務市場に拡大しています。
Mは貨幣の総量、Vは流通速度；Pは商品の価格、Qは商品の数量。 貨幣の本来の機能は取引をより良く促進し、取引の効率を向上させることです。
現代貨幣の背後には「国家信用」があります。現代の貨幣は信用貨幣であり、貨幣の価値の変動は完全に国家の実力と他国のその国家に対する信頼に依存しています。国家と銀行は共に、貨幣の概念を再構築しました。国家は銀行システムを通じて、社会全体の信用規模と経済の温度を調整します。100 ドルの預金は、10% の預金準備率に基づいて流通し、最終的には社会全体の流通するお金が 1000 ドルに達することができます。普段ニュースで耳にする基礎貨幣（M0）、広義貨幣（M2）。この例では、100 ドルが基礎貨幣で、1000 ドルが広義貨幣であり、各国が発行するこの貨幣を基礎貨幣と呼びます。
全ての国の生産資本の耐久性は資金供給を決定し、社会の投資機会は資金需要を決定します。この二者の相互作用が、社会全体の借入コストを決定します。これらの国債、市政債の発行過程で、元々転送や取引が難しい非標準化された「債務契約」が、徐々に譲渡可能で取引可能な「標準化契約」に変わっていきました。このステップは人類社会の発展に計り知れない影響を与えました。債券の進化過程で、金融家たちは重く流動性のない債務契約を、資本市場で取引しやすい、額面が小さく流動性の高い債務ツールに変えました。このプロセスは今日、証券化と呼ばれています。
世界で最初の債券は 12 世紀に、ヨーロッパのヴェネツィアで発行されました。ヴェネツィアは当時戦争に巻き込まれており、戦争は最もお金を消費することが知られています。ヴェネツィアの税収は限られており、大きな戦争費用を負担するのは難しかったのです。そこで、ヴェネツィア政府は金融革新を行い、各市民に祖先の遺産の額に応じて政府にお金を貸すよう強制しましたが、同時にヴェネツィア政府は毎年 5% の利息を支払うことを約束しました。これは債券の一形態が生まれることになりました：
債務者は将来の収入源を約束して債券の利息を支払うことを約束しました。こうして、単なる点対点の一方的な「借用書」が、機関対多の、全ての人に同質の、標準化された債務契約に変わりました。
全ての物品の希少性は永遠のものであり、短缺と過剰は価格が人為的に干渉された結果です。価格が低すぎると、人々は価格以外の競争手段を用いて必要な商品を奪い合うことになります。この時、短缺が発生します。一方、価格が引き上げられると、売り手は価格以外の手段を用いて商品を売る必要が生じ、過剰生産が発生します。
人為的な価格干渉が市場に短缺と過剰をもたらす影響
①価格規制は必然的に資源の価値を耗散させます。
②人は損失を最小化することを追求する動物です。
利息は消費の遅延に対する補償です。規制の結果は三つの形で現れます：
①人々は他人にお金を貸すことを望まなくなります。
②黒社会が生まれます。
③人々は迂回的な方法で利息を支払うことを選びます。このように取引コストはさらに高くなります。
発生するのは、個人間の取引コストが非常に高いためであり、企業が存在することで人々の間の協力取引コストが大幅に低下します。取引コストは企業の規模を制限し、企業が大きくなるほど内部で発生するコストも高くなります。もちろん、チームの効果は計り知れないものであり、これが協力の力です。
異なる国の経済が衝突する際には、二つの選択肢があります：
①協力競争関係。②相互脅威関係。
通常、債務危機が発生した国は、元気を取り戻すのに数年かかります。次の良性循環の経済サイクルを開始するには、以下のような状況が見られます：
①一、二年後、収入と消費が回復します。
②経済の活力が底から平均水準に回復するには、約三年かかります。
③為替レートが安定し始め、実際の為替レートが過小評価され（購買力評価に基づいて約 10% 過小評価されている）、通貨は依然として安価です。
④輸出がわずかに回復します（上昇幅は GDP の 1% から 2%）。
⑤数年後（平均 4 から 5 年）、資本が再び流入します。外貨建ての株式も同様の時間を経て回復します。
短期間のインフレ的な不況から悪性インフレの深淵に落ち込む
1、悪性インフレの発生：貨幣の価値が下落→インフレ→印刷が繰り返され、さらに悪化し、最終的には機能しなくなります。
2、悪性インフレの期間中に投資を行う際には、いくつかの基本原則に従うべきです：通貨を空売りし、できるだけお金を海外に送金し、大宗商品を購入し、大宗商品業界に投資します（例えば金、石炭、金属など）。
3、貨幣の悪性インフレは、貨幣が交換手段としての役割を失うことを引き起こします。各国が悪性インフレに対処する典型的な方法は、堅実な基盤を持つ新しい通貨を発行し、古い通貨を段階的に廃止することです。
戦時経済
資産購入や貨幣の大幅な減価を通じて、積極的に債務の貨幣化を推進し、民間経済の成長率を高め、名目金利を引き下げることで経済の転換点をもたらします。
刺激的なマクロプルデンシャル政策を実施し、システムの重要性を保護し、重要な機関を保護し、高品質の信用成長を刺激します。
システム上の重要性のない機関の秩序ある倒産を許可します。
各国政府は、デフォルト、政策の引き締め（経済成長の抑制）、債務の貨幣化、通貨の減価、財政刺激（インフレの促進）とのバランスを取ります。
社会組織間の債務関係の三つの「低レバレッジ」は、社会が安定した構造を維持するための必要不可欠な条件であり、伝統的な社会の「去金融化」の根源でもあります。「債務の螺旋」は、社会の安定コストを高め、現政権が耐えられない状況に至ります。
企業内の各人の収入は異なり、社会には多くの業界が存在し、異なる業界には異なる給与があります。私たちは理性的に考える必要があります。説明可能な理由は以下の通りです：
①従業員の交渉力は、他の場所での機会に依存します。
②限界貢献はチームメンバーの収入レベルを決定します。
③給与の高低とリズムは市場要因によって決定されます。
銀行、債券、株式、全ての金額ツールは、人類が散在する点状の資金を集約し、最も資金を必要とする場所に投入するのを助けています。個人、企業、戦争、都市の興亡の背後には、実際には金融の力があります。これは私たちが時間と地域の制約を突破し、迅速かつ効果的に資金を集約し、目標を達成するのを助けています。
経済を運営するためには、貯蓄は投資に使われなければなりません —— これは皆が理解できることです。銀行は、貸出金利と預金金利の差で利益を得ています。公衆の預金を受け取ったら、当然それを使わなければなりません。例えば、貸し出して利息差を得るのです。
しかし、彼らの分析は、この行動が噂の影響を受けることを示しています。例えば、「銀行が問題を抱えている」という噂が広がり、多くの預金者が同時に銀行にお金を引き出しに行くと、その噂は自己実現的な予言になる可能性があります —— 銀行が取り付け騒ぎを起こし、銀行が倒産することになります。本来問題がなかったものが、問題になるのです。したがって、政府が預金保険を提供し、銀行の最後の貸し手として機能することで、この問題を防ぐことができます。
国家が貨幣を印刷する原理は共通しています。#
印刷されたお金はどのように全世界に流れるのでしょうか？
一つは、普通のアメリカ市民がこのお金を使って国内の商品だけでなく、全世界のものを買うことです。どこが安いかを見て買います。例えば中国では、外貿会社がドルを稼いだ後、それを人民元に換えて国内で使います。私たちの巨額の外貨準備はこのようにして得られます。ここで言及しておくと、外貨準備は人民元に換える際の担保であり、したがって中央銀行のものではなく、自由に使うことはできず、流動性を保持する必要があります。
もう一つのルートは、
多くの富裕層が世界中で投資を行い、リターンが高いところに行くことです。
彼らは国際的に商品を購入したり、投資したりすることしかできません。しかし、この準備金は担保であり、一定の流動性を持つ必要があります。商品を一部購入する以外は、残りは流動性の高い金融商品に投資しなければならず、大部分はアメリカの国債を購入することになります。アメリカ人はあなたに利息を支払い、あなたのお金は再びアメリカに戻ります。これは何を意味するのでしょうか？つまり、あなたは一生懸命に商品を生産して彼に売り、彼はあなたの商品を購入するためにあなたからお金を借りるということです。
第二のルートは、投資のお金がアメリカの金利が低いときに、アメリカの富裕層が銀行からお金を借りて、高いリターンの国に投資し、利ざやを稼ぎます。アメリカの金利が高くなると、お金は再び引き戻され、アメリカに戻ります。ドルが投資に来ると、国内の資産はどんどん上昇し、ドルが流入するとき、資産は下落します。これが多くの新興国で金融危機が発生する理由です。
5、ドルは国内にどのように影響を与えるのでしょうか？一つは、外貨準備が人民元に換えられることで、国内の人民元が増加し、人民元は世界中に流れることができないため、相応に人民元が減価します。
もう一つは、外資の投資です。外資は先ほど述べたように、利ざやを得るために高いリターンのところに行くため、これが波及効果をもたらします。例えば、住宅のリターンが良ければ、住宅を購入し、価格が上昇します。株式の収益が良ければ、株式を購入し、株価が上昇します。彼らが退去するとき、全てが下落します。
6、核心はドルが世界通貨であり、ドルは石油に結びついていることです。各国の発展には石油が必要であり、石油産出国の中東諸国はドルでの取引を認めています。なぜなら、アメリカの軍事力があるからです。したがって、他の国は必ずドルを持っている必要があります。ドルはどこから来るのか？それは自国の商品をアメリカに売ることから来ます。アメリカはお金を印刷することができ、アメリカの住民は非常に安いドルで他国の商品を購入することができます。これが第一波の搾取です。アメリカは中東諸国に石油の価格を引き上げるよう指示し、中東戦争を引き起こして石油供給を減少させ、石油価格を引き上げます。他の国はより多くのドルが必要になり、国内の通貨も増加し、インフレを引き起こします。本国通貨が減価し、為替レートが 1 ドル 7 人民元になると、アメリカは量的緩和を実施し、金利を引き下げ、大量のお金を持って他国市場に進出し、資産を購入します。例えば、100 ドルを使って 700 人民元の資産を購入します。購入後、時間を待ちます。
石油価格が回復すると、他の国は自国のドルが過剰であることに気づき、国内の通貨が過剰に発行されているため、通貨供給を減少させ、インフレを抑制する必要があります。その後、為替レートは 1 ドル 5 人民元に回復します。この時、連邦準備制度は金利を引き上げ、ドルが再びアメリカに流入します。500 人民元は 100 ドルに戻ります。このプロセスで、アメリカは 200 人民元を無償で得たことになります。これが第二波の搾取です。
他の国が数年発展し、より多くのお金を稼いだ後、アメリカは同じパターンで再び来て、搾取を続けることができます。つまり、他の国が 100 を生産するたびに、アメリカに 50 を支払わなければならないということです。アメリカはこれらのお金を使って研究開発に巨額の投資を行い、巨額の成果を上げ、他国の技術を圧倒し続けます。
石油ドルの意味は二つの点を含みます。第一点は、国際貿易において、石油はドルを基準とした計算と決済の通貨であることです。
第二点は、石油輸出国が石油を売って得たドルを使って、アメリカで債券などの投資行動を行うことです。
世界の産油大亨たちは手元の資源を売ってドルを得ますが、手元にお金があっても使わなければなりません。そこで、アメリカ国債を購入したり、他の方法でドルを再びアメリカの手に渡すことになります。アメリカ人はドルを得た後、すぐに産油大亨のところに行き、石油を購入します。石油はドルに変わり、ドルは再びアメリカ国債に変わり、最終的にはアメリカ国債が石油に変わります。
経済はどのように運営されるのか：「取引に基づく理解方法」
経済は大量の取引の総和であり、各取引は非常にシンプルです。取引には買い手と売り手が含まれ、買い手は売り手に対して商品、サービス、または金融資産を得るために貨幣（または信用）を支払います。大量の買い手と売り手が同じ商品を交換することで市場が形成されます。例えば、小麦の市場には、異なる目的を持つ様々な買い手と売り手が含まれ、彼らは異なる取引方法を行います。様々な取引の市場が経済を構成します。したがって、現実には複雑に見える経済も、実際には大量のシンプルな取引の組み合わせに過ぎません。
市場（または経済）に対して、もしあなたが貨幣および信用の総額、販売された商品の数量を知っているなら、あなたは経済を理解するための全てのことを知っていることになります。例えば、どんな商品、サービス、金融資産の価格は、全ての買い手が支出した総額（total $）を売れた総量（Q）で割ったものです。したがって、商品価格を理解したり予測したりするためには、総支出（$）と総生産量（Q）を予測するだけで済みます。
しかし、各市場には大量の買い手と売り手が存在し、これらの買い手と売り手の取引動機は一致しませんが、最も主要な売買動機は常に理解しやすいものです。このように考えると、経済を理解することはそれほど難しくなくなります。以下のシンプルな図表を用いて説明できます。このような経済の説明の視点は、伝統的な説明方法よりも理解しやすいです。伝統的な説明の視点は、商品の供給、需要、価格の弾力性に基づいています。
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