連邦準備制度には多くの委員会や支部がありますが、私たちが言う「連邦準備制度」は、連邦準備制度の理事会を指しているのでしょうか？それとも連邦公開市場委員会を指しているのでしょうか？
連邦準備制度の組織構造において、各機関の関係はどのようになっているのでしょうか？彼らはどのように意思決定を行っているのでしょうか？このような組織構造と関係は、アメリカの金融政策にどのように影響を与えるのでしょうか？
連邦準備制度の動向に注目している人々は、しばしば連邦準備制度の官僚を二派に分けます。一派はタカ派、もう一派はハト派であり、両者は対立していると考えられています。彼らは金融政策と金融安定性についてそれぞれ異なる理解を持っています。第二部では、連邦準備制度のタカ派とハト派の紹介を通じて、対立と矛盾を利用して連邦準備制度の官僚の政策主張の違いを解釈します。タカ派は規律を強調し、ハト派は柔軟性を強調し、彼らは連邦準備制度の政策の方向性に対してそれぞれ独自の好みを持っています。
『21 世紀の金融政策』は、著者ベン・バーナンキ（Ben S. Bernanke）によるもので、彼はダグラス・ダイアモンド（Douglas W. Diamond）およびフィリップ・ディブビッグ（Philip H. Dybvig）と共に 2022 年ノーベル経済学賞を受賞しました。「銀行と金融危機に関する研究に対する功績を称えて」とのことです。
ベン・バーナンキは 2006 年 2 月に連邦準備制度の議長に就任し、2014 年 1 月に退任しました。彼の任期中、連邦準備制度は前例のない量的緩和政策を実施し、数十億ドルの住宅ローン担保証券と長期国債を購入して経済成長を刺激しました。バーナンキは 1953 年に生まれ、1975 年にハーバード大学を卒業後、マサチューセッツ工科大学で博士号を取得しました。著名な経済学者スタンリー・フィッシャーの指導の下、彼は大恐慌に関する研究を行い、金本位制下での通貨引き締めが大恐慌を引き起こしたという見解を提唱しました。彼はスタンフォード大学とプリンストン大学で教鞭を執り、2002 年にジョージ・W・ブッシュによって連邦準備制度に指名され、2006 年から 2014 年まで連邦準備制度の議長を務めました。連邦準備制度に参加した時は、アメリカ経済が比較的良好な時期であり、大恐慌を研究していた通貨経済学者として、経済危機への懸念が彼を「連邦準備制度の異端者」とさせました。
学術研究の貢献
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1929 年の大恐慌に関する研究。彼は大恐慌の発生は流動性の引き締めに起因すると考え、その根源は金本位制にあると主張しました。金本位制の固有の欠陥が 20 世紀 30 年代の金の過剰国による金の流入の相殺を引き起こし、結果として通貨の引き締めを引き起こしました。通貨の引き締めは金本位制を通じて全世界に伝播しました。
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「金融加速器」理論。
金融加速器とは、金融システムがショックを増幅し強化する作用を指します。彼は金融市場が不完全であればあるほど、代理コストが高くなり、この増幅効果がより顕著になると考えました。代理コストは逆循環的であるため、経済サイクルを延長し、増幅します。
アメリカ連邦準備制度は 1913 年 12 月 23 日に設立され、略称は連邦準備制度で、アメリカの中央銀行の役割を担っています。連邦準備制度には、ワシントンに一般的な監督権を持つ理事会と、ボストン、ニューヨーク、フィラデルフィア、クリーブランド、リッチモンド、アトランタ、シカゴ、セントルイス、ミネアポリス、カンザスシティ、ダラス、サンフランシスコにそれぞれ設立された 12 の地域連邦準備銀行が含まれています。今日、アメリカの銀行システムには、連邦特許銀行、連邦準備制度のメンバーである州特許銀行、非連邦準備制度メンバーの州特許銀行の 3 種類の銀行が含まれており、それぞれ異なる監督機関の組み合わせがあります。
『真実の連邦準備制度を取り戻す』という別の本を読むことをお勧めします。ポピュリストは常に金融と政府に対して敵意を抱いています。歴史を理解するために、アメリカ第一銀行（1791-1811 年）、アメリカ第二銀行（1816-1836 年）の設立背景、アレクサンダー・ハミルトン（初代財務長官、中央銀行制度の推進者）、トーマス・ジェファーソン（アメリカ第三代大統領）、ジェームズ・マディソン（アメリカ第四代大統領）などの明争暗闘を知ることが重要です。
1935 年の『銀行法』は連邦準備制度理事会の権限を強化し、財務長官と通貨監理署（連邦特許銀行の監督者）を連邦準備制度理事会から排除し、地域連邦準備銀行の自主権を減少させ、今日の連邦準備制度の基本的な意思決定構造を形成しました。1951 年 3 月、財務省と連邦準備制度は合意に達し、連邦準備制度が利率を固定する政策を段階的に廃止することに同意しました。『財務省 - 連邦準備制度協定』は現代の金融政策の基礎を築きました。1977 年に制定された『連邦準備制度改革法案』は、連邦準備制度の金融政策に対する国会の監督の二重使命を正式に規定しました：完全雇用と物価の安定。
連邦準備制度の概要：#
主要な責任：金融政策、銀行監督、金融安定性に対する脅威への対応。
任期：理事会のメンバーは政策の相違により大統領によって解任されることはなく、職務怠慢または国会による弾劾を理由に解任されることが反映されています。
金融政策は短期金利の設定やその他の措置を含み、全体的な金融状況に影響を与え、これらの措置を通じて経済の発展に影響を与えることを目的としています。関連法令に基づき、金融政策は連邦公開市場委員会と呼ばれるより大きな組織によって策定されます。連邦公開市場委員会の会議には、7 名の連邦準備制度理事会のメンバーと 12 名の地域連邦準備銀行の総裁を含む 19 名（定員）政策立案者が参加し、連邦準備制度理事会と各地域連邦準備銀行のスタッフが参加します。
金融政策はインフレを抑制し、経済成長を導く上で非常に成功しているようですが、実際には長期国債利回りや株価の変動を管理する上での精度ははるかに低いことが証明されています。
—— ベン・バーナンキ
最近、連邦準備制度の前議長であり、2022 年ノーベル経済学賞受賞者であるバーナンキの新著『21 世紀の金融政策』を読み、多くの収穫と感想を得ました。これは、彼の『インフレ目標制：国際経験』や『行動の勇気 —— 金融危機とその余波の回顧録』に続く、著者の三冊目の古典的著作です。この著作の研究テーマは「第二次世界大戦後、現代の連邦準備制度がその主要な責任を果たし、マクロ経済目標を追求する過程における政策ツール、政策フレームワーク、コミュニケーション手法の変化」です。これは 1951 年から 2021 年までの連邦準備制度の政策実践と評価の歴史と言えます。金本位制の制約を受けず、1951 年の『財務省 - 連邦準備制度協定』の成立により、これらの条件により連邦準備制度は自由に金融政策を運用し、目標の実現を追求することができ、現代の金融政策の歴史が始まりました。連邦準備制度の政策ツール、フレームワーク、コミュニケーション手法の変化は、主に三つの経済発展要因の相互作用によるものであり、もちろん政治的要因や社会環境も政策に影響を与えることがあります。
また、逆回購協定（RRP）を通じて、連邦準備制度が保有する証券を担保に、証券取引業者やその他の非銀行金融機関に融資を行うことができます（非銀行金融機関を対象としています）。2019 年 9 月のアメリカの金融市場の混乱は、連邦準備制度の前期のバランスシートの縮小が過度であったことを示しています。