leaf

《繁荣与衰退》は、前アメリカ連邦準備制度理事会議長アラン・グリーンスパン（Alan Greenspan）と経済学者エイドリアン・ウールドリッジ（Adrian Wooldridge）が共著した本です。
"Capitalism in America: A History

My Heart Will Go On(我心永恒).flac

Céline Dion

グリーンスパン、彼は美連邦準備制度の最長在任者#

1926 年 3 月 6 日、ニューヨーク市に生まれる。1977 年に経済学博士号を取得。1974 年から 1977 年まで大統領経済顧問委員会の議長を務める。1987 年にレーガン大統領によって連邦準備制度理事会の議長に任命され、2006 年までその職にあった。彼の著作『動乱の世界』。

一、序論#

以前の記事では、「国家経済は何によって制御されているのか」というテーマの最初の本『逃れられない経済周期』を共有し、三つの最も重要な経済周期現象と、経済周期における政府と企業の異なる役割について議論しました。あなたは経済周期の法則について基本的な認識の枠組みを持っているはずです。

分析の枠組みを持った後、私たちは歴史的事実を通じてさらに観察し、研究する必要があります。そして、完全な経済周期を研究するには、アメリカが間違いなく最適な対象です。したがって、次に私は三冊の本を通じて順次分析します。最初の本ではアメリカ全体の経済から始め、後の二冊では部分的にアメリカの異なる時期の経済周期の問題を分析します。

15 世紀、ルネサンス運動の影響を受けて、ヨーロッパ人は徐々に地球が丸いという説を受け入れました。#

15 世紀末、中アジアのオスマン・トルコ人の台頭により、ヨーロッパとインド、中国の貿易路線が独占されました。彼らはヨーロッパの商隊に高額な通行料を支払うよう要求し、シルク、陶器、茶、インドの香辛料の価格がヨーロッパで急騰しました。貿易利益のために、多くのヨーロッパ諸国は航海者を支援し、東方への新しい道を探求し始めました。

1492 年 8 月 3 日、ジェノバの航海者クリストファー・コロンブスはスペイン女王イサベラの支援を受け、3 隻の船と 100 人以上の乗組員を率いて、インドと中国への航路を探しにスペインのパロス港を出航しました。同年 10 月 12 日、コロンブスは新大陸に到達しました。彼はそれがインドだと思いましたが、実際にはバハマ諸島とキューバでした。コロンブスは自分がインドに到達したと主張し続けました（彼が 1506 年に亡くなるまで）、しかし実際には彼はインドに到達したことはありません。この誤解のために、現在カリブ海とメキシコ湾の間には「西インド諸島」と呼ばれる場所が存在することになりました。

コロンブスはアジアへの新しい航路を発見しませんでしたが、彼はヨーロッパ人によるアメリカの植民地化の新しい航路を開きました。その後、同じくスペインの資金提供を受けたフィレンツェの航海者アメリゴ・ヴェスプッチは中米と南米の沿岸を踏破し、彼の貢献を記念して後の人々はこの新大陸を「アメリカ」と名付けました。

0x1：なぜこの本を推薦するのか？#

私が最初に共有したい本『繁栄と衰退：アメリカ経済発展の歴史』は、著者が非常に著名な人物である前連邦準備制度理事会議長アラン・グリーンスパンです。この本を推薦する理由は、私がこの本に二つの非常に明確な特徴があると考えるからです。

第一は内容の完全性です。1776 年から 2018 年までの 200 年以上のアメリカ経済発展の歴史が、この 51 万字の本に凝縮されています。もしあなたが一冊の本を読んでアメリカの経済史を理解したいのであれば、この本を読むだけで十分です。
第二は叙述の平易さです。グリーンスパンは金融の専門家であり、中央銀行家であり、彼はウォール街で 30 年以上働き、豊富な市場経験と深い人脈を蓄積しました。後にアメリカで最も長く連邦準備制度理事会の議長を務めました。
彼にはアドリアン・ウールドリッジという共同著者がいます。彼はメディアの同業者であり、英国『エコノミスト』のワシントン特派員であり、彼の参加はこの本の執筆スタイルと内容の伝達に価値を加えました。たとえあなたが深い経済知識の背景を持っていなくても、理解できるでしょう。

もちろん、すべての事には二面性があります。グリーンスパンは経済史家ではなく、もう一人の著者は記者であるため、この『繁栄と衰退』は出版以来、アメリカ経済界の学術的地位は高くありません。

しかし私の見解では、豊富な市場経験と監督の履歴が、グリーンスパンにアメリカ経済の歴史と現実の問題に対する直接的で深い洞察を与えています。

例えば、2019 年 11 月 12 日の『財経』年会で、誰かがグリーンスパンにデジタル通貨に関する質問をしました。彼は答えました：各国の中央銀行だけが通貨を発行でき、他の組織はできない；しかし、中央銀行が主権デジタル通貨を発行することは経済分野の話題ではなく、むしろ政治分野の話題です。あなたは簡単な一言で問題を定義し、通貨の支えには国家の主権が必要であり、他の機関にはそのような権限がないことを理解できます。

『繁栄と衰退』の中で、グリーンスパンは閉じた部屋での独自の理論を構築するのではなく、事実に基づいて問題を分析し、現象から本質へ、現在から過去へ、アメリカから世界へと問題を層ごとに剖析しています。したがって、私はこの本を注意深く読み終えた後、あなたに真剣に推薦します。

0x2：アメリカ経済の歴史の脈絡をどう観察するか？
この『繁栄と衰退』が語る時間の起点に注目すべき点は、ヨーロッパ人がアメリカを発見したことから書き始めていないことです。著者は、18 世紀後半、1776 年から語り始めることができると考えています。その理由は主に二つあります：

第一に、著者は 1775 年にアメリカで独立戦争が勃発し、この時点で政治的および経済的意味において独立したアメリカが本当に始まったと考えています。
第二に、著者は 1776 年にイギリスの経済学者アダム・スミスの名著『国富論』が出版されたことを強調しています。この本はアメリカのその後の経済発展に巨大な影響を与えました。
『国富論』は、法律が許可される範囲内で、社会的道徳の制約の下で個人の利益を追求することが、国家全体により多くの富をもたらすことを明確に論証しています。著者は、アメリカのその後の発展が『国富論』の先見の明を十分に証明していると考えています。

このような考え方に沿って、『繁栄と衰退』の全内容を見ていくと、著者がアメリカ経済の歴史を観察する四つの主な線を整理することができます。この四つの主な線は、アメリカ経済の発展の異なる時期を貫いています：

同じ植民地であったにもかかわらず、アメリカはスペインの植民地のように無限の略奪を受けることはなく、イギリスの富の略奪地とはならず、高度な自治を持つイギリスの海外領土となりました。

アメリカにはイギリスのような宗主国があったことは幸運でした。イギリスは第一次産業革命の発源国であり、そのため産業革命の技術的利益もアメリカの経済発展を促進しました。同時にアメリカはイギリスからの移民を絶えず受け入れ、これらの移民は先進的な技術だけでなく、金融、政府管理などの先進的な経験と理念も持ち込んできました。1600 年から 1766 年まで、植民地各州の経済成長は世界の最前列にあり、イギリスの経済成長率の 2 倍以上に相当しました。独立時には、アメリカの一人当たりの生産量はイギリスに近づき、平均身長はヨーロッパ人よりも 5-7cm 高く（栄養が十分）、出生率はヨーロッパよりも明らかに高かった（アメリカでは夫婦が 6-7 人の子供を持つのに対し、イギリスでは 4-5 人）。

プロテスタントはアメリカ独立を推進する第二の力であり、ダーウィンのプロテスタントは個人の平等を重視し、君主権に反対することが生まれつきのものでした。教会はアメリカに多くの学校を設立し、高校だけでなく大学も含まれました。アメリカ独立前には、アメリカにはすでに 16 の大学（ハーバード、イェールなど）がありましたが、同時期の宗主国イギリスには 6 つの大学しかありませんでした。当時の人口を考慮すると、アメリカの大学の数は理解しがたいほど多く、当時アメリカの人口は約 280 万人であり、イギリスは 1500 万人以上でした。

人材がアメリカの高い生産性を生み出し、経済力がアメリカの独立の基盤を築きました。1776 年にアメリカが独立した後、アメリカはすぐに磁石のように世界中の人々を引き寄せました。1776 年のアメリカの人口は 280 万人で、1790 年には 390 万人、1820 年には 1000 万人に近づき、1870 年には 4000 万人に達しました。

独立戦争中にアメリカの多くの町の公共建物や民家が破壊され、大量の戦略物資が消耗され、この戦争で 25000 人のアメリカ人が死亡しました。大陸会議は「大陸通貨」を発行して戦争に資金を提供し、最初に 2.42 億ドルの通貨を発行しましたが、戦争が続くにつれて通貨は次第にインフレを起こし、1780 年には通貨が額面の 1/40 でしか物を購入できなくなり、アメリカは大陸通貨の流通を一時停止せざるを得ませんでした。戦争が終わった後、アメリカ連邦政府は 5100 万ドルの負債を抱え、各州は 2500 万ドルの地方債を抱えていました。新しい連邦政府の財務長官アレクサンダー・ハミルトンは、債務を返済するために関税を引き上げることを提案し、これによりアメリカの貿易保護の窓が開かれ、連邦政府の中央集権の扉も開かれました。

アメリカが商業を基盤にしているため、設立当初は関税水準が非常に低かった。200 年以上の大部分の時間、アメリカは比較的オープンな対外貿易協力戦略を実施してきました。同時にアメリカは工業製造業を大いに発展させ、相応の金融サービス業を発展させましたが、商業は常に基盤であり続けました。

しかし、比較的十分な自由競争の後、19 世紀後半にはアメリカは徐々に高い業界集中度を形成し、鉄道、鉄鋼、航運、エネルギー、金融、さらには消費などの分野で寡頭独占が現れました。これにより、政府の介入と法律の規範が導入され、アメリカの自由市場経済は徐々に規則に制約された法治市場経済に進化しました。

1864 年、アメリカは農業社会の自給自足の特徴を保持しており、都市には馬、牛、豚、鶏などの動物が人間よりも多かった。1914 年には、アメリカ人はすでにコカ・コーラを飲み、フォード車を運転し、地下鉄に乗り、飛行機に乗り、電話をかけ、高層ビルで働き、科学的管理方法を称賛していました。

アメリカ人は鉄鋼、自動車、電力などの新興産業で世界の先頭に立ちました。同時にアメリカの農業も世界の大きなシェアを占めており、19 世紀 70 年代末にはアメリカの穀物取引量が世界の 30-50%、肉類取引量が世界の 70-80% を占めていました。

この時期、アメリカは消費主導の国に変わり、アメリカには世界で最も多くの百万長者と最も裕福な労働者階級が存在しました。1914 年、アメリカの一人当たりの収入は 346 ドルで、イギリスは 244 ドル、ドイツは 184 ドル、フランスは 153 ドル、イタリアは 108 ドルでした。購買力を持つだけでなく、この時期アメリカは多くの消費財ブランドを生み出しました。例えば、ケロッグのシリアル、イエローレンジャーのガム、ブルーラベルのビール、クエーカーのオートミールなどです。この時期、アメリカの企業は自らを必死に宣伝し、創造的な広告が人々の生活を彩っていました。人々の交通手段は自転車から自動車に変わり、高層ビルが以前の低い木造建築に取って代わりました。

19 世紀末から 20 世紀初頭にかけて、アメリカ経済は急速に成長し始めました。1800-1890 年の間、アメリカの生産性年平均成長率は 1.4% でしたが、1889-1899 年にはその成長率が 2% 以上に達しました。この成長率は 20 世紀 20 年代に再び顕著に向上しました。

内戦後のほとんどの期間、共和党がアメリカの政権を握っており、彼らは成長を支持し、商業を支持しました。1864 年、会議を通じて『移民促進法案』が可決され、国務省の下に移民局が設立され、外国人労働者を招致するための特別な資金が設けられました。

この期間、アメリカは急速に前宗主国イギリスを超えました。1857 年にはアメリカの人口がイギリスの人口を超え、1870-1910 年にはアメリカの製造業の占有率が 23.3% から 35.3% に上昇し、イギリスは 31.8% から 14.7% に下降しました。1894 年にはアメリカの GDP がイギリスを超え、1910 年にはアメリカの一人当たりの収入がイギリスよりも 26% 高くなりました。

技術と社会理念は逆向きに広がり、19 世紀半ばにはアメリカ人がイギリスから技術と生産性向上の理念を盗んでいました。19 世紀後半、この関係は逆転しました。チャールズ・タイソン・ヤーキスはシカゴ出身のビジネスマンで、ロンドンのほとんどの地下鉄の運営権を一気に飲み込み、三つの新しい路線を建設し、電気列車を導入して、すべての地下鉄路線を一つの統一されたシステムにしました。J.P. モルガンはモルガン・グレンフェル社を自らのグローバルビジネス帝国の一部に変えました。かつてイギリスはアメリカが技術面で遅れていると嘲笑していましたが、今や逆転しました。1896 年、アメリカで初めて映画が上映され、そのテーマはサム・アンクルが体格の小さい、威張り散らすジョン・ブルを地面に叩きつけるものでした。

1870 年、アメリカの人口は 4000 万人で、1914 年には 9900 万人に増加し、年平均成長率は 2.1% でした。同時期、ドイツは 1.2%、フランスは 0.2%、イギリスは 1.9% でした。2/3 の人口は地元で生まれ、当時のアメリカ人は未来に対して非常に楽観的でした。1/3 の人口は移民であり、アメリカには強力な魅力がありました。人口構造の若さはアメリカに活力を与え、彼らは冒険心に富み、新しいことに挑戦することを楽しみました。1920 年までに、移民とその子孫はアメリカの製造業の総人数の半分以上を占め、多くの人々は母国の技術を持ち込んできました。

1870 年から、各鉄道会社は毎日 13 マイルの新しい鉄道を建設し、40 年間続けられ、1917 年までにアメリカの鉄道は元の 5 倍に増加し、世界全体の総距離の 35% を占めました。鉄道は輸送コストを大幅に削減し、馬車に比べて 96% も削減しました。この時期、アメリカの鉄道は大都市だけでなく、人口の少ない西部地域にも広がり、アメリカ大陸を横断する時間を 6 か月から 6 日へと短縮しました。鉄道は工業生産の最大の推進力となり、20 万人が鉄道建設に参加し、さらに 25 万人が鉄道の運営を担当しました。アメリカ内戦後の 30 年間、国内で生産されたすべての鉄鋼の半分が鉄道のレールを製造するために使用されました。

アメリカ人ベセマーは新しい製鋼法を発明し、1 トンの鋼を製造するのに必要なコークスの量を 7 トンから 2.5 トンに減少させました。10 年後、シーメンスは平炉製鋼法を発明し、製鋼効率をさらに向上させました。19 世紀末、1 トンの鋼を製造するのにかかるコストは 19 世紀中葉の 90% も削減されました。1870 年、アメリカの年間鋼生産量は 38 万トンでしたが、1913 年には 2840 万トンに達し、他の国よりも優位性を持ちました。卓越した製鋼技術は、世界的に有名な鉄鋼王アンドリュー・カーネギーを生み出しました。

鋼鉄の分野でアメリカが世界の先頭に立つ一方、石油の分野でも同様です。内戦後、アメリカでは石油ブームが起こり、全国各地で石油が探し求められました。1865 年、アメリカは新しい石油パイプラインを建設し、原油はペンシルベニア州からパイプライン、列車、船を通じて各大精製所に流れ始めました。1880-1920 年、アメリカの石油精製量は 2600 万バレルから 4.42 億バレルに増加しました。ペンシルベニア油田の後、アメリカ人はテキサス州とカリフォルニア州の大油田を発見しました。

内燃機関と電力もアメリカの経済を駆動しました。特に電力の使用は工場の蒸気機関から水平配置に変わり、生産効率が向上しました。また、電力の使用は洗濯機、電気コンロ、冷蔵庫、電気アイロンなどの家電製品を一般家庭に普及させ、人々の生活の質を大幅に向上させました。内燃機関は自動車の直接的な製品を生み出すだけでなく、郊外の発展を促進し、スーパーマーケット、モーテル、さらにはマクドナルドやレコードの発展を促進しました。

自動車は誕生当初は富裕層の玩具と見なされていましたが、1900 年にはアメリカで登録された車両は 8000 台しかなく、1905 年には 78000 台に増加しました。しかし、ヘンリー・フォードはこの速度が遅すぎると感じ、貧しい人々に適した自動車を作ることを決意し、1908 年に初めて T 型車が誕生しました。生産量を増やす一方で、フォードは T 型車の価格を 1910 年の 950 ドルから 1923 年の 269 ドルに引き下げ、アメリカの自動車販売は 1910 年に 468000 台、1920 年には 900 万台に達しました。

この時期、最も影響力のあるビジネスイノベーションは株式制度です。株式制度は企業が迅速に規模を拡大できるようにし、創業者が少量の株式で企業を支配できるようにしました。そして、後の所有権と経営権の分離は、これらの企業家が細かい管理から解放され、企業の戦略的方向性を考えることに専念できるようにしました。これらは企業の合併の前提でもあり、最終的に多くのビジネスの巨人を生み出しました。

過去の経験から、アメリカでは 1865 年から 1914 年の間に、自由競争の資本主義が寡頭独占の資本主義に進化しました。アメリカの経済はこの時期に急速に成長し、世界の主要な経済大国となりました。

0x3：アメリカ経済のシステムリスクにどう対処するか？#

2000 年以降、アメリカ経済は成長が鈍化し、金融危機が何度も発生しました。この巨大な経済体は、さまざまなリスクに直面しています。

楽観的な時代（1983-2000 年）
1980 年 11 月、レーガンは三度目の大統領選挙に参加し、成功を収めました。これは彼が初めて大統領に選ばれたことです。レーガンは就任後、社会改革を堅持し、改革を経て企業はより強力になり、労働組合は弱体化し、アメリカ経済は再び快走に入りました。これが彼の再選の基盤を築きました。

レーガンの大統領任期中、彼は顕著な功績を上げました。第一に、彼が大統領を務めている間に GDP は約 1/3 増加しました。第二に、インフレ率はカーターが辞任した時の 12% 以上から 5% 未満に低下しました。第三に、失業率は 7% から 5% に減少しました。第四に、税制改革により、個人所得税の最高税率は 1981 年前の 70% から 1986 年には 28% に、企業所得税は 1981 年前の最高 46% から 34% に引き下げられ、税制改革はビジネスの復興の条件を提供しました。第五に、彼はアメリカ人を再び楽観的で自信に満ちた存在にしました。

レーガンが大統領に就任した後、彼は労働組合を強力に攻撃し、労働組合の権利を大幅に縮小しました。その結果、労働組合のメンバー数とストライキの数は顕著に減少しました。当然、これは当時の状況とも関係があります。輸入が増加し、仕事が外国人にアウトソーシングされ、製造業の職が減少したため、製造業の労働組合は徐々に地位を失っていました。仕事が減少し、移民が増加し、製造業の労働権は労働者から企業に移転しています。

レーガン政権の任期中、アメリカの経済は復活し、ダウ工業株平均は 1980 年の 951 ポイントから 1988 年には 2239 ポイントに上昇しました。しかし、レーガンの減税政策はアメリカの赤字を増加させ、1980-1990 年度の公的債務は 2 倍以上増加し、7120 億ドルから 2.4 兆ドルに達しました。

レーガンの第一任期中、アメリカの財政赤字は急増し、対外貿易赤字も大幅に増加しました。アメリカはドルの価値を下げることで製品の輸出競争力を高め、国際収支の不均衡を改善しようとしました。そのため、アメリカはプラザ合意を締結しました。プラザ合意の締結は日本の大蔵省（2000 年前の日本の金融財政を担当する部門）の強力な推進によるものでした。当時、日本経済は過熱しており、円高は日本が海外市場を拡大し、合弁企業を設立するのに役立ちました。プラザ合意の締結後、円は大幅に上昇し、国内のバブルが急激に拡大し、最終的には不動産バブルの崩壊を引き起こしました。日本経済は「失われた 20 年」を経験しました。

老ブッシュが大統領の任期中も低税率政策を実施し、赤字問題は解決されず、むしろ 3 兆ドルに増加しました。彼は一度の大統領任期しか務めませんでした。

クリントンが就任すると、二つの政策を中心に据え、予算の均衡とグローバリゼーションを受け入れました。

クリントンの任期中、彼は保守的な財政政策を実施しましたが、運が良く、コンピュータ革命とその後のインターネット革命に遭遇しました。これら二つの革命の到来により、アメリカは世界のハイテクの中心となり、経済は繁栄しました。クリントンの任期中、ダウ工業株平均は毎年新しい高値を記録し、1999 年 3 月には前例のない 10000 ポイントに達しました。クリントンが経済の繁栄を享受できたのは、彼の政権の四つの方針に密接に関連しています。すなわち、企業家精神の復活、金融資本に対する規制緩和、グローバリゼーションの進展、ハイテク革命です。

この時期、アメリカは大量の富を蓄積しましたが、これらの富は国内に十分な投資機会がないため、世界中に流出しました。これにはヨーロッパ、インド、中国などが含まれます。

もちろん、アメリカは依然として世界最大の経済体であり、中米は経済、貿易、金融、産業の面で非常に密接に結びついています。アメリカ経済の動向に何か変化があれば、私たちの利益にも直接影響を与えます。

例えば、2021 年 6 月末時点で、中国は 32140 億ドルの外貨準備を持ち、世界第一位です。しかし、1 ヶ月前と比較すると、中国の外貨準備は 78 億ドル減少しました。その理由は何でしょうか？主にドルの為替レートの変動の影響です。

したがって、今日、私たちはこの本の著者グリーンスパンの分析を参考にしながら、アメリカ経済がどのようなシステムリスクを抱えているのか、そしてそれを緩和または解消する方法があるのかを見ていきましょう。