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上の図を作成し、家庭の脆弱性を整理しました。いくつかの主要な部分に分けられます：

①家庭の財務責任
②家庭の資産の重大損失
③家庭のキャッシュフロー管理
④家庭の債務管理
⑤家庭の関係と心の持ち方

家庭を例に、彼らが直面している問題と図に示された脆弱性を一つ一つ対応させて、皆さんに整理してみます（ネタバレを含みますが、この映画は正直なところ期待するほどのものではありません）：

✔️中年の失業 - 家庭のキャッシュフローの持続期間の問題

✔️両親が入院し、失業手当がちょうど消える - 家庭の財務責任、両親の老後

✔️以前の P2P 投資で貯蓄を失う - 家庭の資産の重大損失

✔️妻がフルタイムで家にいる - 家庭のキャッシュフローの源

✔️子供が国際学校に通う - 子供の教育と期待管理、家庭の収支キャッシュフロー

✔️住宅ローンが毎月 1.5 万 - 債務管理

✔️映画を見ていると、私は感慨深く思いました：どうしてそんなに寸法が合わないのか！どうしてそんなに典型的なのか？脚本家は本当に素晴らしいです。

後で考えると、ああ、生活は脚本よりもずっと面白い、何が起こるかわからないものです！

中年は様々なリスクが同時に発生しやすいウィンドウ期であり、皆が以前の楽観的な期待と最適解への執着を持っていたのも不合理ではありません。

最後に、図の順序に従って、中産階級家庭の反脆弱性の考え方を整理してみます：

①家庭の財務責任 - リスクヘッジをしっかり行い、両親の老後、自分の老後、子供の教育に対する期待を減らす。

②家庭の資産の重大損失 - 投資リターンの期待を下げる。利益は合理的に行い、シャープ比は高く、ボラティリティは低く、これらを組み合わせると：株式と固定収入資産の割合を合理的に配分することになります。

③家庭のキャッシュフロー管理 - 冗長性を持ち、できるだけ共働きの状態を維持し、大きな予算を立て、ライフスタイルに柔軟性を持たせ、必要な生活費を圧縮し、高い貯蓄率を目指し、楽観的な心構えを持ち、事前に備え、収入の可能性を積極的に探る。

④家庭の債務管理 - 債務の金額と持続期間をうまく管理する。

⑤家庭の関係と心の持ち方 - コミュニケーション、団結、期待を下げることがレジリエンスの源です。

実際、個人の奮闘は歴史の進行を考慮する必要があり... 国際的および国内の経済サイクルも考慮する必要があります。命とは何でしょうか？下の図にある🏠の年は、住宅価格が急騰した年を意味し、🐂の年は株式のブルマーケットがあった年、🌊の年は通貨緩和があった年を意味します。虚実の赤い円は、世代が社会に入り始めてお金を稼ぎ始めることを意味します。

80 年代生まれの人々が中年に達する時、まだ起業の選択肢があります。

95 年代生まれの人々が中年に達する時、何があるでしょうか？一次市場はほぼ消えてしまい、ただの番号を作ったり、保険を売ったりするしかありません。

言いたいのは、多くの物事が過度に馴染み深くなると、逆に少し飽きてしまうということです。

6 つの価値点について言うと、「中産」という言葉は示唆しています：

私たちは自分の財産に責任を持ち、できる限り働き、同時に出発点を縮小し、この過程で目の前の享楽をいくつか放棄し、将来においてこれらのいわゆる遅延満足の報酬を得るのです。

私たちの不幸は、自分の時間、エネルギー、資源をうまく活用できなかったことから生じています —— この一連の価値観は私たちの生活リズムに内蔵されています。これは非常に慣性があります。

7 つの証拠が今、私たちに教えてくれます。あなたが過去に学んだこの一連のことは間違っている、あなたは変わらなければならない。

私たちの心の中では、これが間違っているとは思ったことがない。ただ、どんなにこのセットを極限まで発揮しても、リターンは以前ほど良くないようです。

8 つ目は、自分がこのセットに対して抱く疑念や不快感をどう表現すればよいか分からない。ただ例を挙げることしかできません：

例えば、私たちの業界の必読書であり、最も人に勧められる書籍である『貧乏父さんと金持ち父さん』。その貧乏父さんは、まさに最も典型的な中産階級であり、大学教授で、自分の家を最大の資産と見なし、常に給与、401K、医療、休暇、手当について不安を抱いています。

彼は終身職を好みますが、この資格を得ることは非常に困難です。終身職は中産階級が最も愛する安定を意味します。

聞こえは悪くないですか？いいえ！

この本で軽蔑されている役割を果たす完璧な父親像は、実際には古臭く、保守的で、短期的で、向上心のない凡人であり、清崎はこの父親を誰でも搾乳できる乳牛に例えています。

清崎のアイドルはその金持ち父さんであり、金銭のルールを深く理解し、市場を洞察して頻繁に資産を売買する人です。

9 つ目は、この本の価値観です —— 労働を軽蔑し、あなたに示唆しているのは：労働は配分の優先順位の中で相対的に後ろの方に位置しています。

10 の歳になったら、私たちは考えるべきです。この順番は、異なる環境で適用されるのでしょうか？

例を挙げると：私たちのところでは、金融業界は引き続き人上人の業界なのか、それとも徐々に国営企業のようなインフラに変わるのか、皆さんはこの問題を考えたことがありますか？

ただ言えるのは、一度も無駄な打撃はないということです。多くのことには深い公平性があります。

11 中産階級は果たして単なるシステム流動性の幻想なのか？それとも個人の努力の必然なのか？

この問題を考えると、実際には多くの自己満足の執念を手放すことができます。

簡単に言えば、この搾取構造は次のようになります：
r > g > w

資本の投資リターン r > 経済または社会の産出の成長率 g > 労働者の収入の成長率 w

この構造は、社会の各階層の利益の順序を示しています。

金融の支配力は中産階級を新興自由化の発展途上国に近づけ、同時に長年中産階級が主流人口と見なされてきた国々では、家庭が持つ資源を搾取しました。

13 申し訳ありませんが、私も答えを出すことはできませんが、確かに私はいくつかの比較的大きな、装飾的、空虚、形而上的な本を読み始めました。何か答えを見つけられることを願っています。

仕事をしていると、どうしても内面的な消耗が増えます。例えば、何かに対抗すること。
2. 各経済サイクルを振り返ると、非常に明確ですが、その中にいると、なかなか見えません。

3. 明日の雨で今日の自分を濡らさないでください。

4. 現在の状態を線形に外挿しないでください。今を永遠だと思わないでください。

5. 階級は果たして時代の選択なのか？それともシステム流動性の幻想なのか？それとも個人の努力の必然なのか？

6. 日本の経済バブルを心の拠り所に例えると、失われた 30 年は長い寓話ではなく、期待を抱きながら徐々に断絶されていく年々確認されるものです。

7. 一歩踏み出せば、凡人は常に新しい道を見つけます。大量のサンプルに接触した後、個体から多様な道筋と多くの可能性を見出します（稲盛和夫：現場は生きています）。

8. 最近のものはすべてリスクであり、遠いものはすべて機会です。間違いには二種類あります：過ちと見逃しです。

「✅異なる世代の粗暴な肖像」
85 年生まれ：お金持ちだが住宅ローンなし、仕事なし
90 年生まれ：お金持ちで住宅ローンあり、仕事あり
95 年生まれ：お金なしで住宅ローンあり、仕事あり
00 年生まれ：お金なしで住宅ローンなし、仕事なし
人は異なるサイクルの中にいて、あなたの人生の経歴が大部分の人生の重要な出来事のタイミングを決定します。資産配置における重要な決定のタイミングはあなたが選択するものではありませんが、あなたはそのために未来の 10〜20 年のプレッシャーを支払わなければなりません。

「✅時代の命題」
現在の共通の時代の命題は、中米両国の中産階級がうまくいっていないことです。一方はデフレ、もう一方はインフレです。
上り坂は苦労し、1 日を稼いで 1 日を楽しむ；下り坂は苦痛で、1 日を楽しんで 1 日を稼ぐ。
各段階にはそれに見合った合理化された物語があり、常に自分の期待を徐々に自分が直面している現実に合わせることになります。誰も本当に時代の最前線にいるわけではなく、皆が時代に押されているのです。
経済成長率が突然鈍化した 2〜3 年の間、より多くの心理的付加価値（心身の）に対して大きなプレミアムを支払うことを望むようになります。例えば寺院やコンサートなど。

「✅日本と対比」
失われた 30 年は、絶えず中断される発展です！希望があり、失望が続く年々確認されます。
確実性が破壊された後、どう生きるかがより重要な命題になります。
凡人は常に新しい道を見つけ、見つけた新しい道から宿命的な不満から解放されます。

「✅マクロの視点」
現場には神がいます。
中観とマクロは比較的悲観的ですが、個体は依然として多くの可能性と多様な道を見出すことができます。
悲観的な人と話すのは少なく、元気な若者を多く探してください。
価値観の問題：あなたは未来の時間が機会であると信じるか、リスクであると信じるか？
最近のものはすべてリスクであり、遠いものはすべて機会です。どのように信じても、最近のリスクは減少しません。
しかし、もしあなたが十分楽観的であれば、最近のリスクは蚊の刺し傷のように、非常に煩わしいが致命的ではありません。しかし、もしあなたが十分悲観的であれば、最近のリスクは無限に拡大し続け、自分に制限を設け、常に困難が解決策よりも多くなるのです。

「✅配当」
間違いには二種類あります：過ちと見逃しです。
投資においては主に過ちを避けるべきです；起業や特定の生活の中で新しい機会を探る際には、主にそれらの可能性のある 10 倍、100 倍の配当を見逃さないようにすることが重要です。
配当：ちょうど良いタイミングで急成長の潮流に入り、トッププレイヤーになったことです。しばらくの間、独占的な配当を享受し、超過収益を得ました。すべてが長くは続かないことを知り、その過程で楽しみ、必死に自転車を漕いでさらに速く進むことが重要です。しかし、あなたが得たすべては決して個人の努力の必然ではなく、ただちょうどその車線に入っただけです。

✅米国株」
ほとんどの米国株は安定した量で、価格を上げることができますが、量の成長空間を支えられません。独占的で増加があり、多くはプレミアムです。
米国株が崩壊すると思いますか？はい。おそらく、A 株よりも先に新高値を更新するでしょう。
米国株は高く、崩壊しやすいですが、長期的には上昇しています。
資本の増価は社会の唯一のスコアボードです。第一に、米国株は長期的に必ず上昇します；第二に、ドル秩序の支援の下で、他国の購買力を不均等に、変動するドルで交換します。

「✅経済データ」
データの基準：適当に数人に聞いてみてください。
追溯調整：数ヶ月前や数年前のデータを変更します。
どの指標のデータも本当ではありません。
それぞれがその時の市場を冷却または加熱するのに適切に機能し、その時のリズムが全体のシステムにとってより有利であるかどうかに完全に依存します。
国家と社会は資本の増価にサービスを提供します。すべての資本の増価に有利なことはすべて、それを実現させます。
もし資本が金融市場の崩壊の中で大金を稼げるなら、それは崩壊を引き起こします。

「✅集団ゲーム」
1）資本の最大化を求める
欧米社会では、資本の最大化が求められます。
2）集団の認識に有利なことを求める
東方社会では、集団が比較的適切だと考える方法です。
3）対応
第一に、真実を求める必要があります；第二に、明確にお金を稼ぐことは、世界がどれだけ偽りであるかを問うことです。
方法：この波の高い過程で、誰かが巨大な利益の機会を得たか？もしあれば警戒し、ヘッジを行う；もしなければ、この波が少し修正されるか、基本的な面が追いつくと、株式ゲームを続けます。
米国株に対する見解：独占企業；高成長、高増加の企業を見つける。大物たちが分け合う対象を底値で買わないでください。
4）平均回帰
真実 / 合意が機能しました。しかし、あるゲームは最初から最後まで真実を求めていません。
米国の最大の道具：ほとんどの国の輸入者（甲方）；資産価格の長期的な複合的な上昇と増加は、自然にここにお金を置くことを強いる（世界最大のカジノ）。
日経 225 と日本経済はあまり関係がありません。なぜなら、主要な成分株の収益源は海外に占める割合が非常に高いからです。

実際、米国株にも比較的類似した「曲折した反映」があります —— 米国債の増加率との相関が高い可能性があります。

米国債は、米国の名義で世界中からお金を借りる（米国企業の名義ではなく）、借りるほど増え、米国債の CAGR は約 7% です。

借りたお金は、政府が使い、大企業から始まり、段階的に利益を分配し、同時に財政が国民にさまざまな支出を提供します。

全体のエコシステムの中で、企業は最も良いエコロジカルポジションを占めています ——

✔️米国債：企業とは関係なく、政府がアメリカ人の名義で世界に借りたお金です。

✔️利益分配：政府支出でも、住民消費でも、企業は常に優先的に水を分配します。

P.S. アメリカの GDP は主に消費によって牽引されています。

✔️税収：米国債を発行する以外に、税収は米国政府の最も重要な収入源です。

下の図からわかるように：

企業の所得税の割合はわずか 9.5% です。はい、わずか 9.5% です。そして、共和党が政権を握ると、さらに減税される可能性があります。

比較して、個人所得税の割合はどれくらいですか？49.0% です。はい、49% にも達します。

アメリカ企業のエコロジカルポジションをまとめると：

米国債は私が借りたものではありませんが、私はその恩恵を受けることができます。私の収入源は非常に安定しており、さらには「サブスクリプション制」の論理に似た形で、常に水を引き出すことができます。私の税負担は非常に少ないです。さらに、株式の買い戻しや配当もあり、株主へのリターンをさらに引き上げることができます。

r>g>w、資本のリターン率 > GDP 成長率 > 賃金の上昇率

さらに、S&P500 の海外収益の割合を考慮すると、指数の上昇や下降は本当に経済の良し悪しに大きく関係していますか？

私がこれほど好きで頻繁に言及するのは、
✅図 1. それはこのシステムの運転ロジックを象徴的に示しているからです。

一般市民の立場にいると、このシステムが少し恐ろしいと感じるかもしれませんが、株主の立場にいると、このシステムが非常に素晴らしいと感じるでしょう。タレブが言う「非対称リスク」に合致しています —— 利益は私のもので、リスクはあなたのものです。

周洛華先生は「天外天ゲーム」を、常に変化する隊形のムクドリの群れに例え、このゲームの核心アルゴリズムは個体の位置のランダム性を保証することだと強調しています。

しかし現実には、一部の巨大な鳥は段階的に中心の位置を占有し続けることができます。

この図は皆さんに伝えたいことです：過去に亡くなった人が少なかったからといって、惨烈でないわけではありません。基数の問題を考慮する必要があります。20 世紀は世界人口の大爆発の 100 年でした。

私たちは平和の物語に慣れすぎています。時間を百年の次元に引き延ばすと、人類の殺戮は絶えず、対立は止まりません。

実際、1990〜2020 年（図 1）のこの 30 年間の「平和の物語」は、歴史の長河の中では特別な時期に過ぎません ——

世界の構図は安定しており、一超多強です。グローバリゼーションの波の中で分業が明確になり、皆が発展に取り組み、効率が公平よりも優先されます。

超大国アメリカは、さまざまな影響力と非戦争的な制裁手段を用いて、大規模な熱戦の勃発を制御し、資本と経済のグローバル化プロセスを進めることができます。

もちろん、矛盾や小規模な戦争、軍需品は常にアメリカの重要な輸出品であり、同様の商品にはアメリカ式の価値観、ドル / 債務、主食が含まれます。

しかし、現在アメリカは熱戦の勃発を制御する能力も、意欲もないかもしれません。

ロシアとウクライナ、イスラエルとパレスチナの二つの熱戦は、平和の時代が過去のものとなったことを示しています。今は新しい大国間の競争の段階です：逆グローバリゼーションの段階で、公平が効率よりも優先されます。

✔️増加は最大の事実です。増加がなければ、インフレの世界では一人当たりの資源が相対的に減少します。増加はすべての組織、資本が渇望するものです。

✔️三つの円は三つの太陽のようで、捉えにくい三体運動を構成しています ——

①客観的世界の事実、その一部の事実は増加に関連しています

②大多数の人々の合意は、人類社会活動の見解、観念であり、必ずしも事実に関連しているわけではありません

③少数の人々の自己（主観）、社会における個体の独立した意識と見解

三つの円は二つずつ交差します：

✔️増加の事実が支えられなければ、物事の発展は無秩序で短命であり、主観的な予測の合意の次のステップが必要です。

✔️合意の支えがなければ、物事の発展は強力で安定して秩序があり、集団の見解の変化は事実と発展の軌道を変えることはできず、合意の変動は結果に影響を与えません。

✔️個体の見解は機能しない。物事の発展は迅速で急速であり、増加の事実と合意は互いに強化し合い、すべては進化に従い、主観的な思い込みを放棄します。

実事求是、交差点を取ります。

「⭐️実事求是」
短期的には市場を重視し、中期的には合意を重視し、長期的にはフレームワークと規則を重視します。
1）個性化
統一基準がないとき、人は自分の個性化されたニーズを持っているため、各人が各事柄の定義が異なります。
巨大な社会化された事物に対して、結果の安定性とランダム性は、ほぼすべての人が心の中で考えるフレームワークの基準が証明されています。
2）真実を求める問題：
①自然科学と社会学の割合はそれぞれどれくらいですか？
自分の自然科学への真実の追求、社会学の定義基準の真実。
②この社会の合意ゲームは誰が構成しているのか？彼らの定義基準は何か？どのくらいの期間か？
自然科学と社会の合意のスペクトル：この事物の時間の長さと参加者を先に確定します。もし長期的なものであれば、スペクトルの中で自然科学、規則の思考方法を信じるでしょう；もし短期的であれば、変わりやすいもので、市場の価格信号を信じるでしょう；長くも短くもない場合、主導的な地位を占める人々の合意と彼らのイデオロギーが決定しますが、どれくらいの期間で意見を変えるかを問う必要があります。
長期的には、計量機：計量を担当する人々は変わらず、その計量機の基準は何年も安定しています；秤に乗るものの違いと差異はそれほど大きくありません。
3）実事求是
①自然科学の実事求是
自然科学に基づいて行動します。
②社会学の実事求是
つまり、人民大衆のニーズは変わる可能性があり、追跡が必要です。

「✅実事求是 - 投資」
1）自然科学の真実は何かを明確にする必要があります。
2）あなたの主観的なフレームワークにおける社会学の定義の真実は何かを明確にする必要があります。
3）社会が考える真実は何かを明確にする必要があります。
あなたの真実を見つけ、社会の真実との交差点を見つけます。交差点の衝突が短期、中期、長期のどの時間に起こるかを確定します。
長期主義：交接のタイミングはあなたから遠く離れています。
長期サイクル：変わらない事物に賭ける。
短期サイクル：価格差を探し、アービトラージを行います。

「✅中期 - 物語の変化の難しさ」
中期は N 個の短期取引の集合です。

• 第一に、必ずその中にいる必要があります；
• 第二に、自分の内心の市場の取引定義を忘れないでください。

バフェットの思考方法を学び、取引、真実の精神などを考えることをお勧めしますが、米国株以外の世界で彼のやり方を直接真似することはお勧めしません。なぜなら、国内の文化環境は全く異なるからです。
自然科学の真実のフレームワーク + 個人の好みには一定の個人的な傾向があり、事物の中期的な変化を追跡し、研究し、自分が他の人よりもどれだけ強いかを知る必要があります。もし強さがあまりない場合、ETF スタイルの投資をお勧めします。
「もし間違った場合」
長期は無数の取引の断片の集合で構成されています。各断片は価格を引用し、市場の合意の信号です。

• 一つか二つの信号があなたと大きく異なっても問題ありません；もし連続的な信号の動向があなたと完全に異なるか、大部分が異なる場合、それは単に運命がその交差点を通らないだけです。何も問題はありません。この一回を終わらせましょう。
  集中して分散しない：あなたが認知的な優位性を持っていること、理解していること、得意なこと、内心がねじれないことに集中してください；一つに圧縮しないでください。

社会に生きることは、最終的には社会の合意とイデオロギーが必要です。もし外部のスコアボードと内部のスコアボードが常に等しいなら、内心は豊かです。

• 主観的な人は、自分が素晴らしい印象のフライホイールを回していると思うでしょうが、謙虚な人は、フライホイールが回るのは見えない人や見えない手が助けているからだと気づくでしょう。彼らはあなたがこの印象のフライホイールを回すのを必要としています。

• ✅長期 - 市場環境への要求が非常に高い」 環境への要求が厳しく、あなたがその環境で最後まで生き残る人かどうか、あなたのお金が長期的なものであるか、あなたの発言権と影響力が十分かどうか。もし完全に変わらない環境を見つけられれば、できるだけ長期的なサイクルで問題を考えることが最善です。すなわち、変わらない事物を永遠に見つめ続けることです。

• 「✅短期 - 認知美学を高める」 市場価格の誤った価格設定は情報の差 / 認知の差によって引き起こされ、耐えて市場が激しく割引されるか、激しいバブルの時に行動します。大規模なサンプル量を蓄積した人だけが美学を高め、短期的な市場価格メカニズムの信号のゲームの中で、他人の価格設定の誤りを見つけ、他人のお金を稼ぐことができます。

• 「❤️何をするのが好きか」 ベータを抱きしめる時間を省いて、アルファを創造します。もし一生の中で自分が内心でねじれず、好きで、認知的優位性を持つことができる事を見つけられれば、そのことに時間、エネルギー、生命を集中させることができれば、非常に幸せです。人は一生の中で自分が何を好きかを知っている人は少ないです。交差点を見つけてください：あなたは何をしたいですか？あなたは何ができますか？社会はあなたに何を求めていますか？

• 「✅最も恐ろしいこと」取引環境が変わったのに、あなたは全く気づかない。あなたは自分が固有の印象的な認知的優位性を持っていると思い込んでいるかもしれませんが、正しい道に集中し、分散した後の効果が良好です。しかし、環境の変化が来たとき、上記の三つは崩壊します。

• 兆候もなく、あなたの努力とは全く関係なく、物事は終わります。あなたは環境を変えることはできませんが、自分の能力を改善することを学ぶ必要があります。環境の急変のリズムは、あなたのリズムと一致し、得られる正のフィードバックの結果は常に非線形です；逆に負のフィードバックの結果も非線形です*

• もし底値を買うのが人々に分け合われるものであれば、それは底値を買うことではなく、弾薬です。

逆に考えると、もし xx をひっくり返すことがウォール街のエリート階級に利益をもたらすなら、xx は高確率で本当にひっくり返るでしょう（素晴らしい）！（08 年のサブプライムローン、シリコンバレー銀行を参考にしてください）

しかし、環境が変わらない限り、xx がひっくり返った後も、資本の増価は依然としてすべてを駆動します。（イギリスの株式市場を参考にしてください）ゲームが終わった後、正しい軌道に戻ります。だから、米国株は非常に高価で、崩壊する可能性がありますが、米国株は新高値を更新することができるのです。

短期は投票器であり、長期は計量機です ——

本質的には、すべての波は人のライフサイクルの問題です。

「中長期」は、主導的な人々の合意と彼らのイデオロギーによって決まります。ここには 3 つの仮定があります、

• 1 つ目は、計量を担当する人々は変わらず、何年もそのままです；
• 2 つ目は、計量機の基準は安定して変わらない；
• 3 つ目は、乗るものの違いと差異はそれほど大きくありません。（国内の不動産の変遷）

価格設定の誤りを発見する ——

環境の中で「お買い得」を見つけ、差額を稼ぐ。価格設定の誤りを識別する核心的な競争力は「高い美学」にあります。難しさは「高い美学」が非常に多くのサンプル量を把握した後に「自然に現れる」可能性があることです。（マングルは若者と投資について話さない、なぜなら彼らは経済サイクルのサンプル量や認知フレームを経験していないからです）

もし環境が長期的に変わらないなら、世界は最終的に私の方に近づいてきます。私たちは短期的な価格（市場の先生）を重ねて利用することができ、常に超強い認知的優位性を持たなくても安い時点を見分けることができます。大規模に購入します。（バフェットは 16 年間大きな金額を使っていません…）

集中して分散しない ——

内心のスコアボードから出発し、認知的優位性を持っていること、理解していること、得意なこと、内心がねじれないことに集中してください（このようなことは分散することは不可能です）。外部のスコアボードの目的から出発し、運命には無数の分岐点があり、ランダム性に騙されないためには、いくつかの方向に圧力をかけて、間違った一回で終わらないようにする必要があります。

もし負のフィードバックを得た場合、それは高確率で私に認知的優位性がないか、または私が現在行っていることを愛していないからです〜

もし正のフィードバックを得た場合、社会を尊重し、この結果は必ず社会のいくつかのニーズにサービスを提供したことを思い出してください。フライホイールが回り始めると、謙虚な人は多くの力が共同で作用した結果を見ます。

ベータを抱きしめ、時間を使って心を込めて生きる ——

もし自分に認知的優位性がないと気づいたら、安心してベータに参加すればいいのです〜

ベータを抱きしめ、アルファを放棄し、（アルファを放棄した後）もっと多くの時間、エネルギー、生命を愛することに集中することができれば、すでに非常に幸せです！（自分が一生何を好きかを見つけることができる人は非常に少ないです。）

自命不凡であったり、常に逆天改名を考えている人には間違いはありませんが、そのために周囲のすべてを無視し、人生の他の多くの幸せな人々を無視することは本当に愚かです。（何度も自分に思い出させてください！！！）

最も恐ろしいのは、環境が変わったのに、あなたと私は全く気づかないことです ——

あなたが本当に認知的優位性を持っているとき、集中して正しい道を進んでいるとき、環境が完全に変わったのです。あなたは環境を変えることはできませんが、迅速に適応できない生物はすべて死に、残った者は自分を改善しました。（相変化の臨界現象）

あなたが環境のルールの制定者や参加者でない限り。（ペロシ ETF）
私たちは資源が豊富ではない人々です。

バフェットは学ぶべきですが、模倣すべきではありません。（米国株は国家が資本にサービスを提供し、資本の増価が唯一の目標指向であり、環境は変わっていません；A 株は資金調達市場であり、社会主義の指向は公平が効率よりも優先され、A 株の環境の変化をどう識別するか？例えば新国九条…）

人生で最も重要な能力は、自分の拡張能力を改善することです。（サンプル量の拡大、ベイズアルゴリズムの確率最適化）

環境の急変をどう識別するか？どう適応するか？適応にはリズムの一致が必要で、一致すれば正のフィードバックは非線形で巨大であり、一致しなければ負のフィードバックも同様に恐ろしいです。（08 年のサブプライムの空売りの結末はリズムによって天と地の差がある；この論文の不動産の大…）

いくつかの金言 ——

社会資源は有限であり、人の欲望は無限です。

社会化された構造的に運営される事物は、ランダム性のイベントの存在により、誰もが心の中で認識しているフレームワークの基準が証明される可能性があります。

それは単に運命がその交差点を通らないだけです。何も問題はありません。人々は強者を慕いますが、災害を避ける賢者を好みません。

いわゆる「異象」とは、直感に反するものであり、私たちの通常の認識に反し、暗中で巨大な影響を持つ条件パラメータや基層の法則です。

非線形の成長モデル
非正規分布の金融世界⭐️
非連続成長の現実世界
非独立個体のネットワーク空間
非秩序発展のエントロピー増加の法則
非合理的な人間社会

「✅投資 - 雑家」
投資には水晶球やドラゴンスレイヤーの術は存在せず、より重要なのは、異なる角度から問題を考える思考方法とフレームワークを形成することです。すなわち、学際的で多様な思考モデル、異なる知識体系です。
中国経済は新旧の動力の転換期にあります。旧動力、旧経済、伝統的製造業の企業家は比較的焦燥しています；新消費、新動力の企業家は比較的積極的です。異なる業界の傾斜が経営者の気持ちを決定します。
EMBA の年齢中央値は 45 歳以上です。

「⭐️投資の世界 - 六つの異象」

異象：直感に反し、通常の認識に反し、推論判断の基層仮説として扱われない事実の存在するいくつかの法則。

（1）非線形の成長モデル
企業評価のモデルは、過去の成長に基づいて未来の 3〜5 年の成長を推測します。しかし、実際には多くの業界は非線形の成長を示します。
例えば、技術の変遷では、0%→10% と 10%→90% にかかる時間は同じですが、10% の臨界点を超えると爆発的な成長が始まります。技術の普及速度も同様です。
金融市場は常に安定した線形成長ではなく、急激な上昇と下降を示します。なぜなら、投資において多くの事物の発展や企業の成長は非線形だからです。

（2）非正規分布の金融世界⭐️
この世界では、べき乗則分布がより一般的です。重要な少数と些細な多数、28 の法則。
べき乗則分布は宇宙の最強の力であり、周囲の環境を完全に定義し、私たちはほとんど気づかない。
富 = 資源 + 運 + 才能 + ……
無限の博打の結果、必ず集中していく。
📚『21 世紀の資本論』人類の資本増価速度は賃金の増加速度を超えています。もし富が毎年 5% 増加し、賃金収入が 2% 増加するなら、R＞G＞W。循環し続けると、分化がますます大きくなります。

• 金融分野
  時間の次元：数日間の急上昇が累積上昇の大部分を占める可能性があります（上昇と下降の非線形性）。
  空間の次元：少数の企業が市場全体の大部分の上昇に寄与します。
  対応：ほとんどの投資家は最も優れた企業を見つける能力がないため、指数を購入する方が良いです。
  金融市場は大部分の時間が平穏であり、少数の雷撃の瞬間です。
  大勢を見て：持続的に成長する経済体の中で。
  評価：長期的により効果的です。市場の評価は企業の利益、無リスク金利 / 割引率から構成され、金利サイクル、利益成長などの要因の変化を組み合わせて、評価レベルを動的に見る必要があります。

（3）非連続成長の現実世界

（4）非独立個体のネットワーク空間

世界のすべての事物はつながっており、互いに因果関係を持ち、互いに影響を与えています。

例えば、馬の尻の幅→ローマの戦車の幅→鉄道の幅→ロケットの推進器の直径→ロケット発射基地のトンネルの幅。

反射性定理は互いに因果関係を発見します。

もし世界がネットワークで構成されているなら、そのネットワークをうまく活用し、より重要な情報取得や影響のチャネルを発揮することが重要です。例えば、専門家チームを形成し、投資の中で強力な情報チェーンを形成し、投資決定を支えることです。

必ず世界と接続し、オープンな心を持ち続ける必要があります。他人を発見し、他人を認め、他人を賞賛し、正の循環に入ります。最初の一歩を踏み出すことが最も重要です。

（5）非秩序発展のエントロピー増加の法則

（6）非合理的な人間社会

「⭐️多様な思考方法」
問題を発見するには、異なる角度から見る必要があり、複雑な問題を解決するには、あらゆる面での専門知識を持つ必要があります。
（1）歴史的思考
あなたがどれだけ遠くの過去を見られるかが、どれだけ遠くの未来を見られるかです。
（2）周期的思考⭐️

• 経済サイクル：少し把握できるのは在庫サイクルです。コンボサイクルには明確な転換点がなく、観測可能な指標が追跡できません。
  中期、長期のサイクルは判断が非常に難しいです。
• 市場サイクル：各サイクルは同じ長さではなく、予測できるとは思いません。唯一頼れる定規は「評価」であり、それは多くの要因に関連しています。海外の資産管理機関は評価を使って 5〜7 年の資産のリスクとリターンの特性を予測します。
  経済学者にとって最も重要なのは、経済現象を説明できることであり、予測することではありません。
• 債務サイクル：貨幣金融が下向きの時期にあり、去杠杆を反映しています。どんな去杠杆も、相応の主体が負担しなければなりません。資産管理新規則以降、中国の金融システムは去杠杆の過程にあります。三道の赤線政策以降、不動産は去杠杆を持続し、産業の関連度が高く、深遠な影響をもたらしました。
• 流動性サイクル：最も先行し、経済の短期的な下落を引き起こす可能性があります。
• 個体：誰もが慎重な姿勢を保ちます。楽観主義者だけが生き残ることができます。楽観的に出発すれば、もしかしたら 3〜5 年耐えられるかもしれませんが、必ず解決の日が来るでしょう。
  不確実性の世界に直面していると、正確な予測をするのは難しく、他国の市場をそのまま模倣することはできません。政策が非常に重要です。
  3）長期主義思考
  株式市場で 1 日で損失を出す確率は、コインを投げる確率よりもわずかに低いです。しかし、10 年にわたると 6% です（米国株）。
  長期は、あなたが X 軸を最大限に複製できることですが、Y 軸（傾き）はあなたが長期的にできるかどうかを決定するものではありませんが、Y 軸が最終的にあなたの結果を決定します。
  国家の持続的な長期成長、総合国力の持続的な向上。

4）ネットワーク思考⭐️
このネットワーク世界には、どの法則が注目され、考慮されるべきでしょうか？
構造的な穴：ネットワークの中で最も重要なノードであり、情報の非対称性を解決します。構造的な穴の位置にあるノードを持つ人の価値はより大きくなります。
スケールフリーのネットワーク：ほとんどの普通のノードは非常に少ないリンクを持ち、多くの人気のあるノードは無数のリンクを持っています。
メトカーフの法則：製品の価値はユーザー数の二乗に等しい。
5）心理学的思考

外部の事物はすべて内心の投影です。

📚『考える、速く、遅く』
迅速で直感的なシステム 1 と、遅く理性的なシステム 2。
投資においては、感情的な感情に駆動されることが多いです。明らかに遅く考えるべきなのに、速い思考モードで意思決定を行います。したがって、考える際にはネットワークを切断し、集中し、促す必要があります。

📚『貧乏チャーリーの宝典』心理的行動の偏差。
📚『群衆の心理』集団心理の偏差。

（6）価値思考
静的価値：企業の現在の価値に注目します。
動的価値：企業の未来の価値に注目します。
（7）需要思考
「⭐️多様な資産配置フレームワーク」

• 1）増価機能 株式投資を主に、資産のポートフォリオを構築します。資本の天命は増殖です。すべての資産の中で、企業の株式だけが価値を創造し、収入、利益を生み出し、リターンをもたらします（増価）。土地、森林も同様です。増価の観点から、金は保管が必要で、新しい金は生まれません。しかし、別の機能、すなわちヘッジツールを担うことができます。

• 3）マクロリスクのヘッジ機能 - インフレ：企業の利益が急激に縮小し、株式が機能しなくなります。実物資産、インフレに連動した債券、天然資源、大宗商品、不動産、インフラ。原材料価格の調整、再構築が行われ、料金がインフレの上昇に合わせて調整できるため、インフレのヘッジ機能があります。 - デフレ：企業に需要がなく、株式が機能しなくなります。お金自体の価値が上がり、高格付け、長期、償還不可の国債を保有し、安定したキャッシュフローを生む資産がデフレに対抗します。古典的なマクロ政策：デフレ環境下で金利が持続的に低下し、中央銀行が経済の下振れに対応して金融緩和を行い、流動性を放出する必要があります。

• 4）分散機能 ヘッジファンド、純粋な α のリターンは、マクロ経済市場とはあまり関係がありません。例えば、量的、イベントドリブン、ロングショート取引戦略。イェールの寄付基金はイベントドリブンとショート戦略のみを行い、真にこの機能を持つ戦略管理者を見つけます。

• 「⭐️中低ネットワース層」 中国のほとんどの家庭の資産配置構造では、不動産が最も重要な部分を占めており、流動性を失っています。また、子供の教育、家庭の責任などの支出があり、長期投資に実際に使えるものは非常に限られています。普通の金融商品や普通預金にできるだけ置くことが、やるべきことです。なぜなら、選択肢がないからです。富の蓄積が十分でなく、代替資産について理解がなく、対応するリスクを負うことができず、長期間引き出せない流動性のプレッシャーにも耐えられません。同時に、単一の株式のリスクも非常に大きいです。普通の家庭にとって、まだ大規模な資産配置やグローバルな配置を行う段階には達していないかもしれません。資産配置は、資産の価値を保ち増やすか、資産の購買力を保証する最も重要な手段です。

• 「✅主要な矛盾 - 長期、中期、短期」

• 1）長期：配置の初期フレームワーク、例えば 5〜7 年またはそれ以上の期間。

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  2）中期：初期配置に基づいて周期的な調整比率。  
  

• 3）短期：五因子モデル（ファンダメンタル、政策、流動性 / 資金、評価、テクニカル / モメンタム）。評価が歴史的平均の三倍、四倍の標準偏差を超えると、必ず効果を発揮します。短期的なテクニカル指標は、背後に無数の投資家の心理行動が集約されているため、より効果的です。資産配置は科学と芸術の結合であり、異なる時期には市場を駆動する主導的な力が異なり、駆動因子も異なります。投資家の市場に対する敏感さ、経験も非常に重要です（演繹）。帰納は常に常識に従って行われますが、市場は常識に従って行動するとは限らないため、演繹も非常に重要です。これまでの人類の創造性は、常識に従わないことから生まれ、境界を越え、打破し、より創造的であることから生まれています。

• 「✅百年未有の大変局」 いわゆる大変局は、百年であれ千年であれ、必ず出所があります。マクロパラダイムの変革：

• 1）大国の興亡の周期的変化

• 2）世界の富の分配の転換：効率→公平 富の蓄積から富の分配への第四の転換。歴史家：富の集中は自然に避けられないが、必ず再分配を通じて周期的な緩和を実現する必要がある。経済史全体は社会的有機体の跳動であり、富の集中と再分配はその収縮と拡張です。

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  3）貨幣金融周期の転換 貨幣金融周期の大きな開閉は前例のないものです。  
  

• 4）人口

• 5）世界の産業価値チェーンの再構築 中国の一部の生産能力の移転、先進国の産業の複製、本土化、皆が安全への重視度を高めています。

• 6）エネルギー周期とエネルギー転換 第三次エネルギー転換、新エネルギーは多様な動力と多様な転換を持ち、中国はこの段階で飛躍的な成長を遂げました。

• 7）技術革新周期の新たな出発点

• 8）デジタル化 デジタル化の変革は、より影響力があり、より包括的で、より破壊的で、新しい経済要素となりました。
  「⭐️対応する物語」 人類の歴史は物語で構成されています。集団心理学：より単純で直感的で感情的な物語を信じる傾向があり、個体の覚醒は必ずしもこの人生をうまく生きることができるわけではありません。より理性的で覚醒した視点でこれらの物語を見つめることが重要です。

前回の効率→公平の周期は、20.30 年代〜1980 年。
前回の公平→効率の周期は、1980〜2022 年。
現在は効率周期→公平周期です。
効率周期が頂点に達すると、公平は極めて不公平な程度に達し、貧富の差が極点に達します。
📚『帝国主義論』レーニン：帝国主義は資本主義の最高段階です。資本主義は生産力の発展とともに腐敗し、最高段階に達すると独占資本となり、独占資本が国家機構と結びつくと、帝国主義になります。帝国主義は東征西討を行い、独占を維持し、独占資本の独占利益を守るために行動します。
今、こんなに強力な反独占があるため、内巻が進行しています。
最も典型的な市場状態は完全競争市場です。すなわち、労働力は月給を稼ぎ、資本は標準的な利息を稼ぎます。負債があれば、すべての運営は銀行のために働くことになります。この状態に至るまでの道のりを内巻と呼びます。偏った道を進むと独占に入ります。現状を維持することは不可能であり、この道を進まなければ別の道を進む必要があります。
中間状態：破壊的革新、不断の革新、不断の破壊ですが、永遠に維持することはできません。

「✅歴史を研究する」
理論と現実のギャップ：現実は非常に複雑であり、無数の合力が構成されています。どんな理論も必ず簡略化されます。
二体問題の方法を用いて、周期的な思考で研究します。どのような力が往復しているのかを観察します。
すべての周期、螺旋は本質的に二体現象またはその変種と見なすことができ、重要なのはこの二つの変数をどのように選択するかです。
社会は必ず一定の程度まで簡略化する必要があります。
ニュートン力学：ケプラーとガリレオの天体運行の観察から来ており、天体は非常に疎で、そんなに複雑な力の構造はなく、単純なモデルを示しています。さらに抽象化することで、ニュートン力学が得られます。
読書：まず本を薄く読み、その後厚く読みます。
研究のパラダイム：直線ではないと感じないでください。完全に研究できないと感じないでください。周期が存在するなら、どのような力が主導しているのかを考える必要があります。

「✅公平の周期」
株式市場のリターンは米国株の 1930〜1980 年代を参考にします。1980 年代から現在にかけて、歴史的に非常に特殊であり、大戦がなく、グローバリゼーションのために各自が献身しました。

• 1）つかみ：米国の 10 年国債の利回り 複雑な事柄を研究する際には、まずシンプルなところから始める必要があります。米国の 10 年国債の利回りは、長期的なサイクルを観察するための特に良いつかみであり、政策意志と市場の力を含んでいます。
• 1981 年にピークに達した後、40 年間の大幅な利下げが続き、利下げの過程はすべての資産価格を間接的に押し上げ、全世界の資産価格が普遍的に上昇しました。
• どんな複利現象も永続的ではありません。全体の公平の周期では、株式市場で大金を稼ごうとは思わないでください。1929 年の高値から 1980 年末まで、51 年間で米国株は 4.6 倍、年率 2.9% の上昇を見せました。
• 2）XX の独立性 1980 年代以降、経済学の合意は XX が独立性を持つべきだというものでした。金融市場はウォール街や資本市場の内生的な力が主導し、金融政策は補助的または修正的な役割を果たすだけです。現在、米国の金融市場は連邦準備制度の操作に基づいており、米国の経済サイクルは米国の金融政策の内生的な変数となり、利上げは失業を引き起こし、利下げはバブルを引き起こします。元々のサイクルは進行できず、解決策を求める過程は公平の周期を反映しています。すべての経済の根本的な問題は、市場が持続的に拡張できず、購買力が不足し、消費能力が均等でないことです。効率と公平の周期も、富が集中から再分配に向かう波峰と波谷です。
  「✅内巻の時代」
  独占資本段階の特徴は、資本が資本を殺すことです。
  ほとんどの業界が損失を出している企業家は、必ずその業界の損失を引き起こす同業者を最も嫌います。
  成長 - 供給と需要：典型的な科学の進歩が本当に革新をもたらすためには、市場に購買力の認識が必要で、買えるかどうかが重要です。
  富が過度に集中し、増加に影響を与え、購買力に影響を与えます。
  限界消費傾向の減少は人間の本性であり、社会においては皆の消費傾向が異なり、より裕福な人ほど消費傾向が低くなります。
  不断の循環の中で、貧しい人はお金を使えず、裕福な人はお金を使わない（追加消費が必要ない）、まるで底なしの洞窟のようです。
  「⭐️周期の転換」
  転換が始まると、一世代にわたって続きます。
  転換：10Y 国債利回り。供給と需要の状況、長期的な変化をより反映します。
  中米競争は 5〜10 年の周期であり、公平と効率の周期に比べて小さいです。米国株が来年下落すれば、連邦準備制度は必ず利下げを行いますが、利下げが救えるかどうかは疑問です。公平と効率の周期の中で、米国が直面している問題は必需品の支出であり、福祉支出がますます大きくなります。
  実体経済に影響を与えるのは、10 年国債の利回りです。
  異なる次元で異なる関心の方向があり、規制機関は長期を見ていますが、トレーダーは短期に関心を持ち、連邦準備制度の利上げや利下げの発言に関心を持っています。これはボーナスの周期によって決まります。
  「⭐️自分に問いかける」
  自分に問いかけることができ、若者や他の人々を考えたり、皆を考えたりしないでください。
  まず、皆の意思決定関数があなたと同じであると仮定しないでください。自分の意思決定関数が単一の変数であると仮定しないでください。
  スープ：時代の変化はあなたのせいではありません；ただ、あなたが十分に長く耐えれば、すべてが周期的です。
  すべての基層は社会契約であり、時代と各世代が結ぶ契約は異なります。
  「⭐️学ぶ習慣」
  常に考え、研究習慣と研究目的を一致させます。
  断片的に記録し、音声の形で記録し、毎週の週記（200〜300 字程度）、年次総括（数万字）を行い、その基礎の上に 10 年の総括を行います。
  情報源：ブルームバーグ、フィナンシャル・タイムズ、ウォール・ストリート・ジャーナル、経済 X 人。
  投下された広告を通じて財務状況を確認します。
  海外メディアの魅力を取り除き、中国を本当に理解していない。
  強力なメディアを見ることをお勧めします。
  「⭐️不動産 & デフレ」
  時代は出題者であり、私たちは解答者です。時代が各人に出す問題は異なります。
  短期的には不動産の圧力が大きいが、長期的には期待できるが、大金を稼ぐことを期待しないでください。中央銀行は何度も利回りを低くしすぎないように警告しています。なぜなら、実際の成長率は確実に低下するからです。
  重要なのは、将来のインフレ期待をあまり低く見積もらないことです。中国はインフレ体質が強く、大量の国有企業、労働集約型産業があり、伝導が早い。全体の経済体がインフレを引き起こすことを決定した場合、効率はアメリカよりもはるかに高いです。ただし、今はより多くの弾薬がより危機的な時期に流れ込むと感じています。
  中国が永遠にデフレになるとは思わないでください。なぜなら、多くの価値尺度が世論のレベルで発生するからです。実際の成長率の低下は確実ですが、名目金利